东北零售 消费反弹还是反转

00:00:03 大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。 00:02:19 大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。大家好，会议即将开始，请您稍后，谢谢。 00:05:39 下面开始播放免责声明，本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定，未经东北证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:06:24 大家好，欢迎参加东北零售消费反弹还是反转？目前所有参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在有请主持人开始发言，谢谢。 00:06:38 呃各位投资人大家早上好，非常感谢大家在呃今天早上8点钟，然后进入到我们的呃消费的一个机金会。然后呃因为看到最近像那个茅台铁价，然后其实整个市场风格切换相对底部还是有明显的一个反弹的。所以今天早上8点钟我们邀请两位专家，然后呃做那个终端交流终端校外数据的一个这个交流，然后同时也进行一个这个呃数据的一个交叉验证。然后早上8点到8点半的话，我们邀请到的是这个华润万象的这个专家进行一个交流。在8 点半到9点邀请的是这个恒隆的呃专家进行一个交流。 00:07:15啊。那么呃就是呃首先我们还是呃首呃首先我们先跟呃华润这边的专家，然后对于全国的整体情况，然后先做一个请教啊专家我先想请教一下， 00:07:29 就是从呃就是6月份以来吧啊包括7月份包括暑期。然后我们整体的一个呃这个消费的一个这个数据。情况大概是个什么样子？呃，应该说6月份其实比我们这个之前预期的要好一些啊，因为因为每年的这个6月和11月基本上都是呃，线上会这个受消费者关注比较高哈，然后线下可能稍微这个这个会受影会受一些影响啊，所以呢每年我们基本上6月份11月份。 00:08:08 是不太会做这个大型的这种稀客呀或者促销活动的，除了像万象可能个别有些项目哈，因为它开业是在6月份，所以可能仍然会在6月份做店庆。除了这种情况，那大部分项目在6月份我们投入的市场营销会相对非常少。 00:08:28 所以整体上6月份呢，反正过往去年前年基本上都是自然客流自然销售， 00:08:34 但今年比如说看整体的这个这个零售的话，比如说这个6月份，我们实际上整个万象哈，然后大概销售额销售了210多亿啊，然后比去年6月。整体上增长了18.7啊，那实际上整个的增速还是这个比较高的，当然这里面包含了比如说去年下半年的新开项目，包括今年上半年的新开项目的一个增量，如果看那个可比项目的话。呃，可比项目的话。我们可比项目的这个客流在6月份增长了5.2，呃，零售额增长了8.1啊，实际上就是说这个零售额的这个同可可比项目的增速啊，也也是不低的啊，比我们预期要要好一些啊然后。 00:09:28 所以就是6月份，我们觉得会会是主要是因为可能今年的这个618的线上活动。呃，整体上我们觉得平台补贴力度可能没有往年那么大啊，然后包括你像去年前年我们关注这个活动的时候，它还是有一些比如说银行，比如说像招商银行，我我我们印象里就是去年。啊，招商银行可能在线上618的活动投入也比较大，有现金红包啊什么的，有一些团券啊 什么的。但是今年好像这个这个招商银行也没有太多的这个这个投入啊，在618这个活动上。所以我们觉得今年好像呃线上的这个整个补贴力度啊，包括整个的这个销售额可能是没有去年前年那么好啊， 00:10:15 所以可能这个线上的分流对线下的影响不如往年那么大，所以整个线线下我们就觉得这个有一些重点的这个业态啊，然后确实是。呃，这个同比提升得比较快啊， 00:10:32 比如说像。过往线上分流比较大的，比如说像服装零售，比如说像这个3C数码类的，包括美妆就是化妆品零售这块，可能其实过往在线上这个活动力度大的时候，这几个业态都是受影响最大的啊。但今年我们如果分业态看的话啊，其实我们看今年6月份反而服装零售。呃，服装零售这个业态里边儿啊，可比同店这个这个达到了8.9的一个增长啊，这个这个8.9的同店增长其实比4月5月啊，增长的这个幅度还要更高一些啊。所以我们觉得今年是整体的线上活动没起来啊，所以其实对呃线下的这个整个的零售额的增长是一个。呃，比较大的利好，然后。 00:11:27 从那个不同定位的项目上看哈，就是华润这边呃整体上还是显示就是说重奢类的项目会增长啊，会更好一些啊，包括你像5月6月可能都是这个状况。就是说我可比项目的零售额是比如说6月份啊是增长8.1，但是重奢类的项目啊是增长了12.6的啊，然后非重奢类的项目是增长6点多。就它其实是这个就是重车和非重车的项目，它的增速啊确实还是有一个这个比较大的一个差异啊，5月份也是同样就5月6月其实都是呃重奢类的项目啊会增长好一点。 00:12:10 所以我们现在觉得整体的这个市场吧，这个销售呃应该是说就是高端消费这块儿啊它是一个支撑，然后就是呃，中低消费这块儿啊，是一个支撑，就相当于是消费的两端。现在是在有这个啊。这个销售额的增长啊，所以可能是整体的高低两端啊，做了比较强大的支撑啊，是目前有这么一个这个增速啊，总体大概是这样啊。诶，明白。呃，所以我听下来我感觉就是6月份数学考其实呃有基础的原因，然后也有节奏的原因对吧， 00:12:52 就是如果说我们去抛开呃就是这个淡旺季的一个情况的话，然后6月份跟之前环比大概是个什么趋势，然后以及啊7月份以来，然后是个什么样的呀。呃，6月份如果看总体销售额的环比的话，它肯定是比5月份呃是要低一些啊，然后大概低10%左右吧。其实我们觉得今年的6月跟5月的这个差距不大。就是比比如说如果看去年前年，就是6月份的销售可能会比五月份低于15%~20%啊，然后但是今年的这个。这个环比的这个这个幅度少的不多啊，然后差距比较小啊。 00:13:38 当然今年可能如果看万象整体的零售的话，因为我们在五五月份6月份还是有新开项目，然后新开项目的一些呃营销活动啊，各方面可能也是对整体的销售额是有一些支撑的啊。 00:13:53 然后七八月份暑期呢，现在其实我们只能看到说这个，比如说7月，如果我们看1号到15号，就前半个月。那整体的这个科比项目的客流啊，大概还是呃增长了8.1%啊，就我们这个是就是看了7月前半个月的啊，这个客流的一个增长同店的啊，但是这个零售额这一端目前还是。就是看不到的啊，因为我们这个这个跟大部分的这个品牌是一个租赁合作关系。然后所以这个零售额这一端呢，无法显示这个实时的零售额。 00:14:35 啊，所以就是大概要是从客流增长的判断啊，我们觉得这个销售额的增长，7月份8月份大概应该也是在8~10之间。啊，至少它的客流增速啊，实际上是比5月6月要高一些啊， 00:14:52 毕竟暑期呢可能是万象就是下半年啊，第一个就是营销的一个高峰期啊，这个历来可能暑期都是我们。就是主要争夺的一个这个下半年的第一个大的营销档期啊，所以就是6月份没活动啊， 00:15:11 然后整个7月份暑期一开始，很多项目都会做这个暑期的旅游的客人，包括像这个单独业态的，比如说黄品杰呀，包括一些这个服装娱乐啊就是。当然不同定位的项目啊会针对不同的业态去投放这个市场营销费啊，他他主攻的这个零售额提高的这个业态也不一样啊，所以当然活动会会比较丰富。 00:15:41 因为整体的这个市场营销投入在下半年七八月暑期是一个重头啊，所以目前看我们觉得还是正常达到我们预期的啊，就至少从客流的增增速上来看。所以我们预期可能七八月应该是这个生意额增长还是。是能达到一个预期的啊。 00:16:08 诶，明白，呃，就是呃，我们现在看，呃，就是分品类来看的话，现在可能哪些会比较好呀？如果看呃56月份的话，实际上增速比较好的。增速最好的还是精品礼品这个这个业态就涵盖了潮玩啊，包括呃这个这个高端的这种工艺品啊，包括二次元的一些零售类的店铺，那么目前五六月份就是基本上在这两个月增速都是在。十以上的啊，就基本上只有这么一个业态啊，然后像5月份增长接近20，然后6月份增长了15.7，当然我们说的是可比重建啊不算。呃，不算这个业态里的新的增量， 00:17:02 比如说像那个泡泡玛特，我们其实在今年这个已经新开了两家店了，包括也有4家店做了扩店的这么一个重新装修升级。那么像这个6家店，我们就不能算是可比同店了啊，因为它这个扩店之后他的生意额肯定会这个大幅提高啊，所以这个我们算的只是说。他还是按这个原店经营的这么一个情况啊，所以在这个这个业态里边儿，目前精品礼品啊是增速最高的啊， 00:17:36 然后其次可能有几个业态大致比较相近啊，比如说像那个刚才说说的服装零售。那么在6月份可比同店增长了8.9。 00:17:46 然后服装零售里边呢，如果细分的话，就是还是轻奢运动的板块儿的这些品牌增速比较高啊。然后像我们之前经常看的像始祖鸟、迪桑特，然后包括昂跑、萨洛蒙啊可隆啊这些基本上。呃，增速差不多都是在20%~30%之间啊，然后这个属于在服装零售里面领跑，而且在过去一年就是新开店，呃，店铺数量会比较大的啊，然后另外呢可能像那个。 00:18:22 啊，运动和运动潮牌的类的这种服装啊，基本上也是相对增速比较高。你像大众运动里边 儿，像像阿迪达斯，基本上在6月份可比同店也增长了14.4啊，基本上在大众运动里边算是增速比较高的。然后包括像安踏斐乐啊，基本上也都是在。充电在中高个位数的一个增长。啊，然后现在一部分女装的这个这个同同店增长也起来了啊， 00:18:55 比如说像江南布衣啊，包括Moco啊，这这这种定位的也起来了。 00:19:01 但是现在可能就是男装类的啊会稍微差一点，可能男装类里边呃像比音勒芬是这个增速比较高的啊，然后在6月6月份是超过了10%以上增长的，但是，大部分男装可能还是低个位数增长，甚至还有一部分是同比下降的。 00:19:21 所以在南这个服装零售的各个条线里边儿就是。这个表现的情况还是差异比较大啊，但是整体的这个服装零售还是增速还是在6月份表现得还是不错， 00:19:35 然后另外就是。呃，3C数码类的，就是科技家电类的，那么基本上在。基本上在这个6月份啊，可比重建还是能达到9.1的一个增长啊，但是其实这个增增速已经比25年大部分时间是回落了啊，之前可能都是。25年大部分的时间都是百分之二三十三四十的增速啊，这个主要也是因为这个。 00:20:03 国补的这个这个活动一直在啊，但是现在呢，可能就是说这个一是周期比较长了啊，本身那个家电尤其是数码电脑类的这种消费，它开放的周期其实是相对长的啊，不会短期频繁的这种消费。所以它的这个增速啊，通过25年一年的这个国补啊拉上去之后，现在有一些回落，但是呢这个。 00:20:28 呃，整个从24年4季度到去年啊，整个的高速的这个增长也带来了很多， 00:20:34 就是在这个。这个类别里的一个新品牌的新开店啊，其实我们在过去一年确实3C数码类的这个新店啊开业的比较多啊，这个也推动了就是整个这个业态呃， 00:20:49 在平均在每个购物中心的店铺数量，包括店铺面积的一个整体的一个增加。所以它这个增速回落呢，可能也有这个新开店然后开业，然后造成的对于原有其他在在营的品牌的一个分流啊，因为毕竟都是数码类的这个这个产品啊，所以就是说一一部分有新开店的分流，另外呢