东北零售 消费反弹还是反转

核心观点

本次研报主要交流了华润万象和恒隆两家高端商场的消费反弹情况，分析了6月和7月期间的销售数据、业态表现、会员结构变化以及营销策略等。

关键数据和结论

华润万象

• 6月销售额同比增长18.7%，可比项目增长8.1%，其中重奢类项目增长12.6%。
• 高端消费和中低端消费是支撑销售增长的两端。
• 精品礼品业态增速最快，达到15.7%；服装零售（尤其是轻奢运动板块）增长8.9%；3C数码类增长9.1%；儿童类增长9.3%。
• 化妆品零售下降趋势得到缓解，6月微降0.7%；美容美体类增长10.3%；奢侈品增长6.1%。
• 泡泡玛特增速回落，但销售额保持单店较高水平；老铺增速较高，但受店铺调整和升级影响。

恒隆

• 5月和6月整体涨幅分别为7.8%和7.1%，低于前几个月，主要受去年基数影响。
• 高端会员消费频次降低，但客单价上升，对业绩帮助依然较大。
• 老铺对业绩贡献显著，上海恒隆表现尤为突出。
• 不考虑引进业绩水平未达标的类似老铺的品牌，如君佩。
• 奢侈品品牌中，LV、迪奥、Prada、Miu Miu等表现较好，Fendi、Celine、Valentino、GUCCI等表现相对较差。
• 运动户外业态整体稳定，始祖鸟和凯乐石表现突出。
• 美妆业态相对稳定，高端美妆品牌表现较好。
• 品牌侧，奢侈品和美妆品牌促销力度较大，部分服装品牌促销活动较多。

营销策略

• 恒隆今年营销预算整体提升约3.5%，美陈、线上营销和促销营销均有提升。
• 预计下半年促销力度将进一步加大，折扣力度可能提升，满减活动时间可能拉长。

总结

两家高端商场整体呈现温和复苏态势，6月和7月销售增速有所放缓，但依然保持增长。高端消费和中低端消费是主要支撑力量，精品礼品、服装零售、3C数码、运动户外等业态表现较好。奢侈品和美妆品牌促销力度较大，以应对业绩压力。预计下半年销售增速将有所回升。