深度调整后市场怎么走20260721 导读

全球市场回调与A股调整分析

近期全球市场回调原因

• 全球流动性边际偏紧：全球流动性趋紧，韩国加息政策（尤其是对存储领域两大科技公司的影响）加剧市场波动。
• 市场情绪与产业逻辑问题：外围市场情绪变化影响A股风险偏好，科技产业逻辑瑕疵和上游成本上涨可持续性引发质疑。
• A股市场表现：周四和周五调整加速，多个指数接近年初低位，反映短期悲观情绪，但无新增重大利空。

流动性负循环与市场底部

• 流动性负循环加速：韩国股市杠杆爆仓风险、国内融资余额历史高位且快速下降，显示市场恐慌阶段可能已接近尾声。
• 战略资金托底：ETF等战略资金大幅净流入（上周超千亿规模），市场下行空间有限，监管层通过座谈会等方式稳定情绪。

市场反弹与IPO影响

• 短期反弹预期：市场大概率见短期底部，月底前有望反弹，但大型IPO可能吸收流动性。
• 监管呵护：监管层积极引导市场情绪，科技龙头公司基本面及半年报稳定市场，预计IPO影响将被稳定。

科技行业泡沫与长期趋势

• 科技行业无泡沫破裂风险：当前阶段更似1998-1999年后期，科技行业对经济增长的关键作用未变，调整是拥挤度去杠杆而非财务去杠杆。
• 长期上行动力：科技行业仍是经济增长核心驱动力，市场将构筑阶段性底部后上行机会较大。

关键数据与结论

• 市场底部判断：短期底部已现，月底后流动性扰动解除可能实现进一步突破。
• 监管态度：不希望股市快速下跌引发系统性风险，市场将构筑阶段性底部，后续仍有较大上行机会。
• 核心问题：市场最关心业绩增长是否转向负增长，科技行业虽经历调整但发展未中断。