每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为8.8万吨，环比减少1.12%。
- 需求端：上周需求为7.3万吨，环比持平。多晶硅库存31.8万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存76500吨，低位，利润1970元/吨，开工率60.3%，环比持平，低于历史同期。铝合金锭库存2.19万吨，低位，进口亏损821元/吨，A356铝运费和利润681.72元/吨，再生铝开工率51.1%，低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存54万吨，环比减少2.35%；样本企业库存181500吨，环比增加1.00%；主要港口库存12.5万吨，环比增加0.81%。
- 基差、盘面、主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：供给排产增加，持续低位；需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8210-8340区间震荡。
多晶硅
- 供给端：上周产量21900吨，环比增加0.92%。预测7月排产9.82万吨，环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量12.34GW，环比减少1.35%，库存27.12万吨，环比减少3.07%，生产亏损。7月排产52.32GW，环比减少5.71%。6月电池片产量52.15GW，环比增加8.91%，上周外销厂库存11.18GW，环比减少10.98%，生产亏损。7月排产量56.23GW，环比增加7.82%。6月组件产量38.2GW，环比增加4.94%，7月预计产量41.95GW，环比增加9.81%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存28.85GW，环比减少8.52%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本39950元/吨，生产所得-8200元/吨。
- 基差、盘面、主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产减少，电池片和组件生产增加，总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑减弱。多晶硅2609：在33220-34300区间震荡。
主要逻辑与风险
- 利多：西南枯水期减产，成本支撑，有机硅需求回暖。
- 利空：多晶硅减产，库存高位，下游需求疲软。
- 主要逻辑：供给收缩但需求不足，库存高压制约反弹。
- 主要风险点：复产节奏超预期，多晶硅需求持续走弱。
