2026年7月，全球生命科学行业交易活动保持活跃，主要受生物制药企业核心产品市场独占期届满和较强交易融资能力的共同驱动。尽管存在监管环境、地缘政治、资产估值和资本配置等不确定性，行业交易基本面仍强劲，领先企业通过交易获取同类最优创新以实现增长。
2025年，生命科学行业并购明显提速，交易规模接近翻倍，交易支出在第三季度结束前已超过2024年全年。企业围绕中枢神经系统、抗肥胖和肿瘤等热门领域展开竞争，并愿意为优质标的支付高额溢价。合作交易的潜在总金额创下纪录，其中超过三分之一与中国企业相关。
行业积极追逐高价值交易，背后有几项根本性结构因素：行业龙头面临高达3,700亿美元的增长缺口，资本市场对其能否抵消产品独占权到期带来的收入损失存疑；交易对增长至关重要，目前行业可用于并购及合作交易的资金能力达到2.1万亿美元；中小型企业积极寻找合作伙伴或退出机会。
中国创新药的位置发生明显变化，从过去看重市场规模、患者基础和商业增长空间，到2025年部分中国企业的临床资产、技术平台和开发效率进入全球商务拓展团队的扫描视野。按潜在交易金额计算，2020年中国相关生物制药合作交易仅占美欧总额的约8%，到2025年已上升到34%。人工智能是高潜力技术之一，2025年行业对AI投入达到历史高位，AI平台正在重新定义交易规则。
预计2026年全球生命科学行业将继续面临高额溢价、优质资产竞争、利润率承压以及地缘政治风险等多重阻力。但交易活动的根本驱动力是长期战略需求，领先企业将迅速获取同类最优创新，转化为患者迫切需要的解决方案和行业新的增长引擎。
中国药品审评数据显示，2025年中国批准上市1类创新药76个品种，较2024年明显增加。治疗领域和适应症分布主要集中在肿瘤、自身免疫与炎症、代谢与内分泌、神经系统，以及罕见病等。中国创新生态在过去几年发生的变化，是供给端扩容的基础，中国在创新药研发上的投入逐步形成规模，审评效率持续提升，推动中国创新药从早期“快速跟随”走向部分领域的“同类首创”。
AI成为生命科学交易中的重要因素，2025年各企业大幅增加了对合作授权交易的投入以获取AI技术平台。AI从短期价值看，更直接的机会在于利用AI改善交易过程本身，从交易周期的始端到末端，AI都在展现其加快并优化识别潜在标的、判断战略吸引力以及执行交易后勤工作的能力。未来，由自主智能体组成的数字化工作体系将承担交易全流程中的关键任务。
2026年，生命科学行业仍将围绕关键资产持续推进交易，对外授权在未来一段时间内仍然是现实且重要的路径。中国创新药企全球化已发展到拥有多元路径构成的完整矩阵，标志着中国创新药的全球价值释放方式正走向系统化和差异化。任何一种模式本身都没有优劣之分，关键在于是否与企业自身的资源、能力和战略目标匹配。未来具备竞争力的生命科学企业，往往是那些能够在多方之间扮演连接者、催化者和共创者角色的企业。
