追求股东价值：思科从创新到金融化的转变

思科系统公司在过去的二十年里，曾经是电信系统和互联网的全球领导者，但在移动通信领域落后于全球竞争对手，特别是中国。美国的主要商业公司没有投资于产生前沿技术所需的组织学习，导致了这一缺陷。思科系统公司于1984年在硅谷成立，在1990年代呈爆炸式增长，成为互联网革命中最重要的全球企业网络设备制造商。然而，自2001年以来，思科的最高管理层选择将公司现金分配给公开市场股票回购，目的是给予公司股价提振，而不是在组织学习方面进行投资，以成为世界领导者5G 和物联网时代的通信基础设施设备。自2001年10月到2022 年 10 月，思科在股票上花费了 1523 亿美元，占同期净收入的 95%。这些资金浪费在追求“股东价值最大化”是思科支付的555亿美元之上的股东分红，占净收入的35%。在本文中，我们追溯思科如何从 1984 年的硅谷初创公司成长为通过其创新产品，未来十五年企业网络设备的全球领导者。如该公司进入21世纪，建立在企业网络主导地位的基础上，思科定位于升级其技术能力，成为主要基础设施-设备供应商到服务提供商。我们分析了互联网繁荣转向的方式和原因2001年，使思科能够主导企业网络的组织结构崩溃对公司的发展构成了与制造和营销相关的限制复杂的基础设施设备部门。然后，我们记录了思科如何从2002年开始转向从创新到金融化，因为它利用其丰厚的利润进行股票回购来支撑其股价。最后，我们思考思科从创新转向的更大政策影响金融化为美国信息和通信的竞争地位技术(ICT)行业在全球经济中。

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