乐舒适2026H1业绩超预期量价齐升增长可期

事件概述事件概述 公司发布2026H1盈利预告：26H1收入超3.28亿美元，同比增超28%；利润超0.73亿美元，同比增超40%，经调整净利润超0.75亿美元，同比增超47%。经测算，经调整利润率约22.9%，对比25年前四月的20.2%、25年后八月的22.1%有所提升。 业绩增长点评业绩增长点评 受益于行业渗透率提升以及公司份额扩张，各品类销量均稳步提升。同时面对26H1上游原材料剧烈波动，公司通过产品结构优化与价格体系调整，顺利传导成本压力，量价齐升共同推动收入稳健增长与盈利能力改善。 区域增长展望区域增长展望 1.核心区域核心区域：非洲市场将延续新品迭代，维持老品市占率、巩固现有优势，并通过本地工厂已落地的核心优势国家辐射周边区域，加速市场开发2.新兴市场新兴市场：25年落地的萨尔瓦多工厂、26年4月正式投产的秘鲁工厂，预计均在26H1为公司贡献重要增量 竞争优势与增长持续性竞争优势与增长持续性 公司依托本土化生产、全球化供应链、深度分销、本土化营销形成较深竞争壁垒，通过差异化品牌与价格定位避开同质竞争，其产品较国际一线普遍低15%，比本土中小品牌高10%-15%，凭借性价比与高质量塑造品牌形象，高速提升市场份额。 此外公司持续扩展更多潜力区域，同步强化消费者品牌心智占领，包括荣获不同地区奖项、持续举办公益活动，后续增长有望延续。 盈利预测盈利预测 预计公司2026-2028年经调整净利润分别为1.6、1.9、2.3亿美元，对应PE估值分别为13.9X、11.7X、9.6X