行情复盘
7月20日,生猪期货主力合约收跌3.00%至11475.0元,资金整体流出867.50万元。
背景分析
屠宰企业亏损持续加重,导致降量保鲜销,鲜销水平提升但冻品走货不畅。近期头部猪企(牧原、温氏、新希望)出栏量环比同比均出现下滑,其中牧原暂停百余座在建猪场,实质性压减产能;温氏和牧原出栏量双降,新希望虽出栏略增但均价大幅走低。多数中小猪企同步下调出栏节奏。河南、广东、辽宁、山东、四川等地区生猪价格分别为11元/公斤、12.38元/公斤、10.71元/公斤、11.08元/公斤、10.04元/公斤,月中出栏量恢复压制猪价,南方高温加剧非瘟风险,散户增多出栏大猪。
库存与结构
官方数据显示,2026年6月末全国能繁母猪存栏3780万头,较前期高点去化7.35%,周期拐点加速到来。样本企业仔猪出生量连续三个月下降至578.13万头,供应峰值预计在9-10月,远月产能去化预期增强。
后市展望
现货7-8月有支撑,供应峰值在9-10月。
操作建议
短线观望,中长期轻仓布局多单。
风险提示
猪瘟导致加速去化。