股指日报-指数分化

股指日报| 2026-7-20 指数分化 作者：张怡君 【市场分析】 1.7月16日晚美股费城半导体指数跌破前期重要支撑位，技术信号进入左侧下跌趋势，全市场AI算力多头资金离场，叠加A股算力龙头宣布不公布中期业绩预告，导致7月17日A股全线崩溃，各宽基指数调整角度更加陡峭。7月20日， 中国国新、中国诚通等发声增持A股股票， 证监会召开投资者座谈会表示全力维护市场平稳运行，现“政策底”，国家队常规增持300与50，叠加资金高切，IF、IH继续调整风险有限，但是高位科技仍处于去杠杆阶段，IC、IM与之走势分化，等待市场底。 股指分析师 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 2.经济基本面方面，6月经济数据显示外需增速上升，带动工业生产保持高增，投资降幅进一步扩大，最大亮点在于内需中，社零增速由负转正。6月社零总额同比增长1%，较5月改善1.6个百分点，分项来看，（1）通讯器材、文化办公用品、化妆品等分项零售额增速均反弹10个百分点以上，反映了今年6·18促销活动对相关品类的消费拉动；（2）耐用品以旧换新分项，同比降幅较5月也有较为明显的收窄，亦表明以旧换新高基数对相关分项增速的拖累可能在减弱。鉴于接下来的低基数与耐用品降幅收窄，下半年社零总额增速或逐步回升，对应到具体的行情中，在科技调整尚未结束的当下，重视内需板块相关机会。（数据来源：Wind） 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com联系方式：15039071632 3.流动性方面，美国最新就业数据显示就业市场整体压力有限，同时未出现过热风险:（1）5月新增非农大幅高于预期，带动美联储加息预期再起，而上周公布的6月新增非农5.7万人，低于市场预期，4月与5月新增就业合计下修7.4万人，6月增长主要由AI算力基建带动，建筑业修复明显，制造业扭转前期的收缩态势，就业由上月净减少0.2万人转为净增加0.3万人，5月大幅增加的休闲住宿业6月大幅减少6.1万人，进一步证明上月新增非农高于预期主要受到世界杯临时招聘影响，持续性有限；（2）失业率降至4.2%，整体失业压力有限；（3）劳动参与率从5月的61.8%降至61.5%，劳动力市场供给持续收缩；（4）5月职位空缺增至759万个，高于市场预期；（5）周度初次申请失业金人数维持低位。随着美伊局势缓和、油价回落至冲突前，数据公布后市场对加息的预期同比回落。（数据来源：Wind） 【总结】 1观点：资金高切低+国家队救市，IF、IH当前处于底部位置；高位科技继续去杠杆，IC、IM寻底。 2.核心逻辑： 7月20日， 中国国新、中国诚通等发声增持A股股票，证监会召开投资者座谈会表示全力维护市场平稳运行，现“政策底”，国家队常规增持300与50，叠加资金高切，IF、IH继续调整风险有限，但是高位科技仍处于去杠杆阶段，IC、IM与之走势分化较大，等待走出市场底。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。