股指期货日报：地产链调整，A股指数走势分化
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中央经济会议对明年工作进行了重要部署，国内各部门配合，经济增长动能重回内生增长，加大对重点行业及中小微企业的扶持，重点转向政策落地见效，市场预期不断好转，金融市场长期将得到提振。近日北京、广州地铁客流量回升，同时跨境出行限制解除，预示着消费复苏，提振大消费板块。海外市场仍在美联储紧缩的货币政策和经济衰退中平衡，成长风格压力更大。A股具备长期配置价值，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、电力设备、建筑装饰、石油石化板块逢低做多机会。 核心观点 ■ 市场分析 股指期货：A股三大指数走势分化，权重板块走跌压制大盘。截至收盘，上证指数跌0.44%报3073.70点，深证成指跌0.13%报10996.41点，创业板指涨0.48%报2349.38点；两市成交量维持低位，为6147亿元；北向资金全天净流出11.10亿元。盘面上，医药生物、国防军工、计算机、美容护理板块领涨，房地产、煤炭、建筑材料、交通运输板块跌幅居前。美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报33220.8点，标普500指数涨1.75%报3849.28点，纳指涨2.59%报10478.09点。 文旅部推动旅游特色供给。我们观察到，出行指数往往对消费具有领先性，同时近一个月高频的北京出行拥堵指数与上证指数相关性超0.8，近日北京出行指数有见底回升迹象，预示着北京居民出行逐步恢复，消费有边际改善的预期，广州地铁客流量也有所上升，尽管当前深圳、上海的出行拥堵指数仍在下降，但他们的恢复路径预计与北京类似。同时文化和旅游部表示，将通过加强增量、优化存量，创新和丰富产品供给方式，进一步提振社会信心，加快释放旅游消费韧性强、潜力大、产业链长的优势，恢复和扩大消费，与国内经济重点转向扩大内需相吻合，有利于提振大消费板块。 扩大内需为重要任务。全国财政工作视频会议强调，2023年积极的财政政策要加力提效，更直接更有效发挥积极财政政策作用；要优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模；发挥财政稳投资促消费作用，强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费，加力稳定外贸外资，着力扩大国内需求。商务部表示，将着力稳定汽车消费，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场，支持餐饮等行业恢复发展，促进家电家居消费，推动绿色智能家电下乡和以旧换新。各部门将扩大消费摆在优先位置，同时加大对中小微企业和重点行业的扶持，后续关注政策落地效果。 美股市场波动加剧。摩根大通经济学家认为，美股已经抢在2023年出现宏观问题之前期货研究报告|股指期货日报2022-12-30 地产链调整，A股指数走势分化 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com 从业资格号：F3083038 投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 股指期货日报丨2022/12/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 解决了麻烦，现在似乎越来越有吸引力。忽冷忽热的市场反应，表明目前市场仍在美联储继续加息和经济衰退中寻找平衡点，同时劳工数据显示劳动力市场尚未降温，美股本月收跌。 行业方面，关注汽车、电力设备、建筑装饰、石油石化板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为建筑装饰、汽车、石油石化、机械设备行业。 总的来说，中央经济会议对明年工作进行了重要部署，国内各部门配合，经济增长动能重回内生增长，加大对重点行业及中小微企业的扶持，重点转向政策落地见效，市场预期不断好转，金融市场长期将得到提振。近日北京、广州地铁客流量回升，同时跨境出行限制解除，预示着消费复苏，提振大消费板块。海外市场仍在美联储紧缩的货币政策和经济衰退中平衡，成长风格压力更大。A股具备长期配置价值，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、电力设备、建筑装饰、石油石化板块逢低做多机会。 ■ 策略 股指谨慎偏多 ■ 风险 中美关系、海外货币政策、债务危机、地缘政治 股指期货日报丨2022/12/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 要闻 .................................................................................................................................................................................................... 4 宏观经济图表 .................................................................................................................................................................................... 5 股指跟踪图表 .................................................................................................................................................................................... 5 期指跟踪图表 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1: 30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米 .................................................................................................................. 5 图 2: 6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 5 图 3: 猪肉平均批发价丨单位：元/公斤 ......................................................................................................................................... 5 图 4: 蔬菜批发价指数丨单位：无 .................................................................................................................................................. 5 图 5: 沪深300丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................. 5 图 6: 上证50丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................... 5 图 7: 中证500丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................. 6 图 8: 中证1000丨单位：点，亿股 ................................................................................................................................................ 6 图 9: PE丨单位：倍 ......................................................................................................................................................................... 6 图 10: PB丨单位：倍 ....................................................................................................................................................................... 6 图 11: 换手率丨单位：% ...................................................................................
