软商品日报

棉花

美棉签约数据偏弱，优良率环比好转但低于去年同期。印度种植加快缩小同比差距。储备棉轮出初期成交偏好，国内现货成交一般，关注轮出情况。全国棉花商业库存较上月减少但高于去年同期，消化尚可。纯棉纱市场延续偏淡，下游开机下降，库存上升但压力不大。操作上观望。

白糖

美糖震荡。巴西5月下半月甘蔗入榨量减少，出糖率增加但制糖比例同比减少。巴西政府提高汽油乙醇换兑比例利多糖价。国内郑糖弱势，国产糖供应充足库存高，需求较差销量同比下降。25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价维持震荡。

苹果

期价震荡。现货早熟苹果上市价格下降，冷库好货紧缺中等偏下货源占高，果农抛售意愿增加。需求淡季夏季水果集中上市不利苹果需求。库存同比增加去库量减少。新李果树套袋临近收尾长势好套袋总量高于去年，幼果发育优于往年。市场转向新季产量预期，主产区天气好利于产量恢复，关注后期天气，操作偏空。

20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶

天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货及现货价格下跌。供应方面全球高产期新胶释放增加，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率回升部分企业检修。需求方面全钢胎开工率回升半钢胎下降，库存全钢胎下降半钢胎继续下降。青岛地区天然橡胶库存下降，中国顺丁橡胶社会库存下降，丁二烯港口库存下降。需求一般供应增加库存下降，美伊关系不定成本驱动犹存，市场情绪谨慎，策略观望，跨品种套利持有。

纸浆

纸浆小幅上涨。加拿大北木浆厂关闭导致漂白针叶木浆年产量减少约30万吨，四季度末完成关闭。智利Arauco公司报价针叶浆银星上调20美元至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元至570美元/吨。中国纸浆主流港口库存连续小幅回落但同比仍高，下游采购偏弱供给平稳，纸厂订单不佳需求稳定，短期走势偏震荡，操作观望。

原木

期价震荡。现货报价持稳。供应方面外盘报价高位外商发货意愿增加后期到货或增加。需求方面全国13个港口原木日均出库量同比下降，需求淡季下游需求不佳。库存方面全国港口原木总库存同比下降库存压力小。低库存对价格有支撑，操作观望。