金点策略晨报：A股短期震荡休整，资金转向防御赛道

2026年7月17日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四A股整体延续指数偏弱、结构分化的震荡调整格局，三大指数持续收跌。盘面分化明显，前期领涨的高位科技赛道持续回撤整理，而创新药、大消费、农业等防御板块逆势走强，AI语料、影视等细分热点仅保留局部脉冲行情，难以带动全局反弹。在市场量能持续萎缩、资金观望情绪升温的背景下，A股继续进入短期震荡休整、资金寻求安全庇护的阶段，市场正等待新的催化因素形成行情共振。 近期两市成交持续走低，与此同时，融资余额连续回落，反映出场内资金风险偏好明显降温。叠加海外韩国资本市场同步回调，对A股高位科技板块形成情绪传导，上半年涨幅可观的科技成长赛道迎来获利兑现。资金避险属性凸显，市场开启高低切换的结构性行情。在整体市场不确定性增加的背景下，场内资金转向低估值、高安全边际的防御赛道。其中医药板块表现最为稳健，大消费板块持续反弹修复。 综合来看，当前A股市场处于短期震荡休整阶段，结构性分化或将是常态。在市场震荡过程中，关注结构性机会。短期可重点把握医药、消费、农业等防御板块的轮动机会，规避高位题材的补跌风险，耐心等待科技股回调后的布局机会。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四早盘，沪深三大指数集体低开，回升后再度震荡下跌。午盘，三大指数集体收跌，创指跌超1%，科创50跌近1%，盘中一度翻红涨超1%。盘面上看，影视股走高，医药板块持续活跃，端侧AI概念拉升，存储芯片板块调整，油气股震荡调整。午后，市场进一步走低。盘面上看，医药及消费等板块逆势活跃，半导体芯片及电子相关产业链集体回调。 全天看，行业方面，影视院线、医疗美容、传媒、医疗服务、酒店餐饮、旅游景区、中药、医疗器械等板块涨幅居前，电子化学品、半导体、玻璃玻纤、稀土、光学光电子、元件、电池等板块跌幅居前；概念股方面，短剧互动游戏、AI语料、文娱消费、猪肉、旅游酒店、生物疫苗、特色药、乳业等概念股涨幅居前，高宽带内存、存储芯片、先进封装、MLCC、光刻机、工业气体等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪低落，沪深两市成交额24036亿元，截止收盘，上证指数报3882.41点，下跌73.17点，跌幅1.85%，总成交额11242.08亿元；深证成指报14488.65点，下跌290.75点，跌幅1.97%，总成交额12793.57亿元；创业板指报3692.46点，下跌112.24点，跌幅2.95 %，总成交额5807.15亿元；科创50指报1846.88点，下跌77.39点，跌幅4.02 %，总成交额1748.21亿元。 二、周四盘面点评 一是医药股继续活跃。周一中药、特色药等医药股活跃，周三医疗美容、医疗服务、化学制药、重组蛋白、创新药等医药股活跃，周四医疗美容、医疗服务、中药、化学制药等医药股继续活跃。展望后市，医药板块仍具备配置价值。首先，医药股具备防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人口对慢性病管理、创新药、医疗器械、康复护理等医疗需求呈指数级增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动力；再次，政策支持力度加大，创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医保政策等有深入理解。可关注创新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置）。 二是消费股继续活跃。周三白酒、影视院线、食品饮料、新消费、零售等消费股上涨，周四影视院线、酒店餐饮、旅游景区、白酒、食品饮料、农林牧渔等消费股继续活跃。消息面上，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确了“十五五”时期消费领域发展的思路目标、重点任务和政策举措。到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强（信息及数据来源：券商中国）。我们认为，具体可关注以下三大方向：一是结构性赛道。顺应人口趋势的“银发经济”、满足年轻群体情感的“悦己消费”、追求性价比的“平价消费”及基础的食品饮料；二是服务消费升级。我国服务业占比提升空间广阔，文旅、体育、养老、医疗保健及文化娱乐等服务性消费是未来增长点；三是安全主线。在外部不确定性因素较大的背景下，内循环和国家安全的重要性提升，农牧饲渔或将迎来逢低布局机会。生猪养殖行业或迎来底部反转的机会。建议优选消费高股息标的及业绩上修的龙头个股。对于消费不用过度悲观，筹码出清充分，一旦基本面出现积极信号，预期反转带来的反弹行情值得期待（逢低布局）。 三、后市大势研判 周四A股整体延续指数偏弱、结构分化的震荡调整格局，三大指数持续收跌。盘面分化明显，前期领涨的高位科技赛道持续回撤整理，而创新药、大消费、农业等防御板块逆势走强，AI语料、影视等细分热点仅保留局部脉冲行情，难以带动全局反弹。在市场量能持续萎缩、资金观望情绪升温的背景下，A股继续进入短期震荡休整、资金寻求安全庇护的阶段，市场正等待新的催化因素形成行情共振。 近期两市成交持续走低，与此同时，融资余额连续回落，反映出场内资金风险偏好明显降温。叠加海外韩国资本 市场同步回调，对A股高位科技板块形成情绪传导，上半年涨幅可观的科技成长赛道迎来获利兑现。资金避险属性凸显，市场开启高低切换的结构性行情。在整体市场不确定性增加的背景下，场内资金转向低估值、高安全边际的防御赛道。其中医药板块表现最为稳健，大消费板块持续反弹修复。 综合来看，当前A股市场处于短期震荡休整阶段，结构性分化或将是常态。在市场震荡过程中，关注结构性机会。短期可重点把握医药、消费、农业等防御板块的轮动机会，规避高位题材的补跌风险，耐心等待科技股回调后的布局机会。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周四A股整体延续指数偏弱、结构分化的震荡调整格局，三大指数持续收跌。盘面分化明显，前期领涨的高位科技赛道持续回撤整理，而创新药、大消费、农业等防御板块逆势走强，AI语料、影视等细分热点仅保留局部脉冲行情，难以带动全局反弹。在市场量能持续萎缩、资金观望情绪升温的背景下，A股继续进入短期震荡休整、资金寻求安全庇护的阶段，市场正等待新的催化因素形成行情共振。近期两市成交持续走低，与此同时，融资余额连续回落，反映出场内资金风险偏好明显降温。叠加海外韩国资本市场同步回调，对A股高位科技板块形成情绪传导，上半年涨幅可观的科技成长赛道迎来获利兑现。资金避险属性凸显，市场开启高低切换的结构性行情。在整体市场不确定性增加的背景下，场内资金转向低估值、高安全边际的防御赛道。其中医药板块表现最为稳健，大消费板块持续反弹修复。综合来看，当前A股市场处于短期震荡休整阶段，结构性分化或将是常态。在市场震荡过程中，关注结构性机会。短期可重点把握医药、消费、农业等防御板块的轮动机会，规避高位题材的补跌风险，耐心等待科技股回调后的布局机会。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上