2026年6月宏观数据点评：投资仍低，消费改善

事件：6月份宏观数据公布

• 工业生产加快：6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速回升0.8个百分点。制造业增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.4%。采矿业增速转负。
• 固定资产投资跌幅扩大：1-6月全国固定资产投资同比下降5.7%，跌幅加深。制造业投资下降1.2%，基础设施投资同比下降2.4%，由正转负。
• 消费回正：6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，增速回正。除汽车外各品类消费均有所回升或改善，通讯器材消费回升显著。

事件解析：数据特征和变动原因

• 工业生产持续加快：分行业看，除电子设备外主要行业生产增速均有所回升，其他运输设备回升突出，汽车小幅回升。
• 固定投资跌幅加深：政策支持下，8000亿元“两重”投资建设项目清单和2000亿元设备更新资金已下达，“六张网”建设正在推进，但地产投资仍是拖累，同比下降18.0%。
• 消费回正：城镇、乡村消费均有所回升，城镇消费由负转正。商品零售、餐饮消费增速均有所回升。

事件影响：对经济和市场

• 投资仍低，消费改善：工业生产增速加快，但固定投资持续负增，地产投资拖累整体增速。消费增速回正，除汽车外各品类消费均有所回升。

事件预测：趋势判断

• 政策发力，挖掘内需潜力：二季度经济增速4.3%，较一季度回落。政策强调精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给。推动重大工程项目开工，增强经济发展内生动力。

风险提示

• 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。