粤电力A机构调研纪要

调研日期: 2026-07-17 粤电力是一家成立于1992年的电力上市公司,主要经营范围包括电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售,以及电力行业技术咨询和服务。公司成立于1993年和1995年分别发行A股和B股,现今为一家同时拥有A、B股的大型电力上市公司。公司专注于电力主业,电源结构呈多元化发展,除从事大型燃煤电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目。公司秉承“厚德善能,益邦惠民”的企业文化,经营稳健、运作规范,以优良的业绩给予股东丰厚的回报,在资本市场上树立了良好的企业形象,得到了社会各界的赞誉和认可。自2001年起多次被《财富》杂志评为“中国上市公司100强”;2007年、2008年连续入选“广东上市公司最具成长性10强”;2008年被和讯评为“中国财经风云榜-最佳投资者关系上市公司”。同时,公司还连续多次入选“沪深300”、“深证100”、“中证红利“等重要指数样本股。公司经过持续、快速发展,已成为目前广东省内最大的电力上市公司。 问题一:公司基本情况介绍? 公司是广东省最早的股份制改制企业和中国首批电力上市公司之一,是广东省内装机规模最大的电力上市公司,也是广东能源集团境内发电资产的唯一上市平台。目前主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理,电源结构呈多元化发展,拥有大型燃煤发电、LNG发电、风力发电和水力发电等多种能源项目。 问题二:公司整体经营情况? 2026 年上半年,得益于新增机组陆续投产,公司发电产能进一步提升,上网电量实现同比显著增长 23.14%。但由于综合电价持续下降,燃料成本同比上升,新能源项目利用小时不及预期,公司发电业务毛利持续收窄,叠加新投产机组折旧、人工、利息等费用增加的影 响,报告期内归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅下滑。 问题三:公司装机情况? 截至 2026 年 6 月末,公司拥有控股装机 4,501.71 万千瓦,其中:燃煤发电控股装机容量 2,415 万千瓦,占比53.65%;气电控股装机容量1,184.7 万千瓦,占比 26.32%;风电控股装机容量 389.48 万千瓦,占比8.65%;光伏控股装机容量 489.25 万千瓦,占比 10.87%;水电控股装机容量 13.28 万千瓦;生物质控股装机容量 10 万千瓦。 问题四:公司十五五发展规划及 2026 年装机投产规划? 公司十五五规划仍在编制中,目前公司在建煤电装机 200 万千瓦,预计在 2027 年投产;在建大南海、云河等气电装机约 294.2 万千瓦,其中2026 年内预计投产约 48.5 万千瓦,其余预计在 2027 年投产;在建新能源项目约 80 万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。 问题五:公司申报发行公募 REITs 的情况及进展? 公司董事会已同意批准控股子公司广东风电公司以珠海金湾海上风电项目作为首发资产申报发行公募 REITs,目前相关申报工作仍在推进中,尚需经公司股东会及有关部门批准。 本次申报发行公募 REITs 项目可在合并层面保持原有资产水平的前提下,将存量资产转化为标准化可交易金融产品,有效盘活资产,回笼资金助力新型能源体系建设。