贵金属与新能源研究：贵金属行情分析

行情回顾

7月17日，沪金期货主力合约收跌1.03%至873.72元/克，沪银期货主力合约收跌3.66%至13522元/千克。

影响分析

• 地缘方面：美国持续打击伊朗，地缘紧张局势升级，市场担忧情绪浓厚，油价上涨令市场担忧通胀回落难以持续，对贵金属价格构成压制。但油价反弹或抬升通胀预期，约束实际利率上行空间，对贵金属价格压制逐步削弱。
• 经济数据方面：美国7月密歇根大学消费者信心升至54.4，创五个月新高；1年通胀预期初值降至4.2%，低于预期；5年期通胀持平3.3%，符合预期。美联储加息及操作益于汽油价格下跌。

后市分析

• 短期：市场不确定性因素复杂，短期贵金属价格或震荡运行为主，后续关注地缘局势进展。
• 中长期：地缘不确定性依然高企，但能源价格或难持续反弹，通胀压力有边际缓和空间，或带动加息预期降温。美联储实质性落地加息门槛仍较高；国际政治秩序重构和央行购金需求持续，贵金属下方仍有一定支撑。

关键数据

• 伦敦金/银现价：8868.66/55.71美元/盎司
• COMEX黄金/白银：1783.20/1373.70美元/盎司
• SHFE黄金/白银：873.72/13522元/克
• 黄金ETF-SPDR持仓：99.02万张（-0.29%）
• 白银ETF-SLV持仓：236.24万吨（-2.27%）
• SHFE黄金/白银库存：112647.00千克/2711890千克（涨跌幅0.00%/5.69%）

研究结论

短期贵金属价格或震荡运行，中长期下方仍有一定支撑，需关注地缘局势、能源价格及通胀预期变化。