- 区间震荡逻辑：上周碳酸锂主力合约高开回落，持仓减1.9万手，广期所仓单减886手至4.03万手。现货SMM电碳均价15.20万元/吨，上游挺价惜售，下游采购谨慎，市场分歧加剧。供应端，锂盐厂陆续检修，预期产量下行；需求端，三元铁锂增产累库，但终端需求强劲（6月电池销量196GWh，环比+7.6%，同比+49.1%）。库存端，SMM四地社会库存5.16万吨（-1078吨），总库存天数22天（-0.7天），结构上上游、贸易商去库，下游累库。远期供应增量预期压制盘面，但短期基本面不弱限制下行空间，预计维持区间震荡。
- 关键数据：
- 主力合约：高开回落，持仓减1.9万手，仓单减886手至4.03万手。
- 现货价格：SMM电碳均价15.20万元/吨（+1000元/吨）。
- 供应：开工率51.61%（-1.69%），总产量24548吨（-307吨）。
- 需求：6月电池销量196GWh（环比+7.6%，同比+49.1%）。
- 库存：SMM四地社会库存5.16万吨（-1078吨），总库存11.97万吨（-4714吨），总库存天数22天（-0.7天）。
- 外部因素：
- 国际：美联储加息预期推迟，国防部启动碳酸锂战略收储，15%临时关税豁免锂、钴、镍。
- 国内：电池消费税差异化调整固态电池政策红利，电池综合利用管理办法优化资源结构，11部门推动新能源重卡应用，青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设支撑中长期供需平衡。
- 观点：区间震荡，关注检修复产、锂矿到港情况。
- 后期关注/风险因素：检修复产情况、库存及仓单演变、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产。
