大宗商品乙二醇：本期单周到港预报回升预计不持续

作者 乙二醇：本期单周到港预报回升预计不持续 一、美伊战事影响进一步外溢，乙二醇油煤利润延续分化。根据新华社北京7月17日电，沙特阿拉伯与也门胡塞武装日前的互袭事件，令巴基斯坦面临卷入冲突的巨大风险，巴基斯坦方面已向伊朗方面郑重表态，对沙特的袭击就是对巴方的袭击，这是巴方“红线”。另据路透社16日援引消息人士的话报道，伊朗告诉胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡。伊朗官方未对此作出回应。据新华社北京7月17日电，国际能源署署长法提赫·比罗尔16日警告，若经由霍尔木兹海峡的石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮起红灯。根据同花顺金融，国内山东地炼及主营常减压开工率低位回升，独立炼厂产能利用率维持低位，中国原油需求逐步回升。供给仍因美伊战事大幅下降，油价仍延续强势。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 据ifind，2026年7月13日-7月16日，布伦特原油现货延续涨至7月16日的83美金/桶以上。石脑油周内波动加大，截至7月15日，石脑油价格大幅上涨至835.63美元/吨后跌至7月16日的787.5美元/吨。石脑油制乙二醇成本大幅上涨至7月15日的826.9美元/吨。乙二醇现货价截至7月17日大幅上涨至4662元/吨附近，石脑油制乙二醇亏损幅度延续加剧，至7月15日亏损为234.9美元/吨；动力煤价格及煤制乙二醇成本再度反弹，但因乙二醇价格涨幅更大，煤制乙二醇利润延续大幅扩张至7月15日的963.9元/吨。 1、《氧化铝：过剩抑涨，成本托底》2026-07-132、《铝：铝锭为何淡季去库顺畅》2026-07-133、《铜：多重因素博弈，铜价震荡格局延续》2026-07-12 二、乙二醇港口库存和社会库存延续同步去化。根据ifind数据：截至2026年7月13日，乙二醇（MEG）华东地区港口库存为39.37万吨，较上期大幅下降5.83万吨，目前港口库存仍为近五年同期最低水平。根据mysteel数据：截至2026年7月17日，乙二醇（MEG）中国社会库存为158.2万吨，较上期下降2.3万吨。。 三、聚酯原料强弱分化，瓶片利润略反弹，其他聚酯产品利润延续压缩。根据ifind，长丝、短纤利润延续大幅压缩，瓶片利润小幅反弹至46元/吨附近。 四、需求延续缓慢恢复，海外供应大幅下降，乙二醇或周度累库但7-8月仍延续去库。由于6月霍尔木兹海峡短暂放开，本期到港预报大幅增加。但海外供应再度大幅下降，进口量7月或出现单周脉冲式回升，8月可能再度回落。乙二醇煤制利润大幅扩张，不排除后续提负的可能性。终端负荷仍低迷，淡季需求或难支撑。2026年6-8月预计仍延续大幅去库格局，但9月可能转为累库。乙二醇观点：本期单周到港预报大幅增加或无法持续，平衡表预计维持近强远弱，本轮原油带动反弹持续性需跟踪地缘形势。 风险提示：（1）乙二醇潜在利多需关注需求恢复的持续性和强度，我们目前对需求恢复方向确定，但高度和时间信心不足；（2）中东局势及对霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪；（3）原油供应再陷危机大幅上涨，化工品跟随为主，自身供需驱动偏弱，因此油制利润压缩；（4）关注中国及印度原油需求回升情况。 内容目录 一、美伊战事影响进一步外溢，乙二醇油煤利润延续分化...............................................................................3二、乙二醇港口库存和社会库存延续同步去化...............................................................................................5三、聚酯原料强弱分化，瓶片利润略反弹，其他聚酯产品利润延续压缩............................................................6四、乙二醇到港预报本期大幅增加，聚酯延续微幅提负..................................................................................7风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：布伦特原油现货价格（美元/桶）....................................................................................................3图表2：乙二醇石脑油制成本（美元/吨）....................................................................................................4图表3：乙二醇石脑油制利润（美元/吨）....................................................................................................4图表4：乙二醇现货价（元/吨）................................................................................................................4图表5：秦皇岛动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................4图表6：乙二醇煤制成本（元/吨）.............................................................................................................5图表7：乙二醇煤制利润（元/吨）.............................................................................................................5图表8：乙二醇（MEG）港口库存季节性（万吨）........................................................................................5图表9：乙二醇（MEG）中国社会库存季节性（万吨）.................................................................................6图表10：涤纶长丝POY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表11：涤纶长丝FDY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表12：涤纶长丝DTY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表13：涤纶短纤周度利润（元/吨）........................................................................................................6图表14：聚酯瓶片周度利润（元/吨）........................................................................................................7图表15：乙二醇开工率（%）...................................................................................................................7图表16：聚酯产品开工率（%）................................................................................................................7图表17：乙二醇到港预报4周移动求和（万吨）.........................................................................................8图表18：MEG国内装置检修损失（万吨）..................................................................................................8图表19：MEG海外主要装置动态.............................................................................................................10图表20：乙二醇月度平衡表（万吨）.......................................................................................................11 一、美伊战事影响进一步外溢，乙二醇油煤利润延续分化 据新华社北京7月17日电，沙特阿拉伯与也门胡塞武装日前的互袭事件，令巴基斯坦面临卷入冲突的巨大风险，巴基斯坦方面已向伊朗方面郑重表态，对沙特的袭击就是对巴方的袭击，这是巴方“红线”。另据路透社16日援引消息人士的话报道，伊朗告诉胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡。伊朗官方未对此作出回应。据新华社北京7月17日电，国际能源署署长法提赫·比罗尔16日警告，若经由霍尔木兹海峡的石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮起红灯。根据同花顺金融，国内山东地炼及主营常减压开工率低位回升，独立炼厂产能利用率维持低位，中国原油需求逐步回升。供给仍因美伊战事大幅下降，油价仍延续强势。 据ifind，2026年7月13日-7月16日，布伦特原油现货延续涨至7月16日的83美金/桶以上。石脑油周内波动加大，截至7月15日，石脑油价格大幅上涨至835.63美元/吨后跌至7月16日的787.5美元/吨。石脑油制乙二醇成本大幅上涨至7月15日的826.9美元/吨。乙二醇现货价截至7月17日大幅上涨至4662元/吨附近，石脑油制乙二醇亏损幅度延续加剧，至7月15日亏损为234.9美元/吨；动力煤价格及煤制乙二醇成本再度反弹，但因乙二醇价格涨幅更大，煤制乙二醇利润延续大幅扩张至7月15日的963.9