2026年上半年中国创投市场融资报告

2026年已过半程。站在年中节点回望，国内一级市场交出了一份令人瞩目的答卷：融资事件数创下近三年同期新高，融资总额更以6,501亿元的规模，市场完全甩掉了“资本寒冬”的标签。 本报告基于IT桔子数据库，统计2026年1–6月国内一级市场股权融资事件（不含IPO及之后、不含并购交易），结合2024H1、2025H1同期数据，从市场总量、融资节奏、轮次结构、大额交易、地域分布、机构活跃度、美元融资等多个维度，全面呈现2026年上半年的创投市场图景。 一、市场总览：量额齐升，创近年新高 2026年上半年，国内创投市场交出了一份全面回暖的成绩单——融资事件5,619笔、融资总额6,501.1亿元、单笔均值1.16亿元，三项核心指标均录得显著增长。其中事件数同比增长39.4%，融资总额更是以73.4%的涨幅刷新近年高点，市场活跃度与资本密度双双跃上新台阶。 单笔均值从2025H1的0.93亿元回升至1.16亿元，说明在事件数大增的同时，大额融资的拉动效应明显，市场并非仅靠"小额分散"支撑。 将时间轴拉长到半年度维度，更能看清本轮创投回暖的持续性。 从半年度走势看，有三个关键信号值得关注： 第一，事件数已实现连续五个半年度正增长。从2024H1的3,466笔到2026H1的5,619笔，累计增长62.1%，说明市场回暖具有持续性而非昙花一现。 第二，2026H1环比2025H2仍然增长6%，打破了上半年传统淡季的惯性。以往上半年受春节因素影响，融资事件数通常低于前一年下半年，但2026年实现了跨期增长，市场势能之强可见一斑。 第三，2025H2的高基数（5,301笔）为2026H1的增长提供了真实参照。在2025年下半年已经大幅放量的基础上，2026年上半年仍能环比增长6%，说明市场绝对热度仍在攀升。 二、融资节奏：逐月升温，6月强势收官 2026年上半年融资节奏呈现清晰的"低开高走"态势，市场信心逐月修复。 6月是上半年最关键的月份。单月融资总额达1,621亿元，占上半年总量的25%；单笔均值1.93亿元，为各月最高，表明大量亿元级以上融资集中在6月落地，可能与机构年中投资节奏、企业上半年融资计划收官有关。2月受春节假期影响，事件数降至764笔，为上半年最低；但单笔均值（0.98亿）并不低，说明假期并未阻碍大额交易推进。拉长到30个月维度看，融资活动呈现更完整的周期性特征。2025年整体平稳，下半年特别是12月出现放量（1,220笔）；进入2026年，一季度即超过去年同期水平，二季度持续走高，其中6月以1,621亿元创下近两年单月融资总额新高。融资活动的"大小年"波动正在被更平滑、更强劲的上升趋势取代。 三、融资轮次：早期活跃回升，Pre-IPO异军突起 从阶段结构看，2026H1呈现一个值得关注的趋势：早期融资占比回升至36.4%，较2025H1的31.1%回升5.3个百分点。早期事件数从1,253笔增至2,048笔，同比增长63.4%——这意味着大量新创企业正在涌入市场，尤其是AI和具身智能赛道。 中期融资（A轮至B+轮）依然是市场主力，占46.7%，但较2025H1的49.0%略有回落。后期融资占比从19.9%降至16.8%，但这并不意味着后期遇冷——绝对数从803笔增至945笔，增长17.7%，只是增速低于早中期。 四、美元融资：占比翻倍，外资对中国科技赛道的信心回归 2026年上半年最值得关注的信号之一，是美元融资的强劲反弹。在经历2023-2024年的持续低迷后，美元基金对国内创投市场的参与度出现明显回升。 美元融资事件数翻倍。从2025H1的85笔增至2026H1的177笔，增幅108%，远超整体融资事件数39%的增幅，说明美元基金在中国市场的出手意愿显著增强。 美元融资总额暴增302.8%。从336.73亿元跃升至1,356.24亿元，增幅远超事件数增幅，说明美元基金不仅出手更多，而且单笔金额更大——正在加码押注中国AI、机器人等硬科技赛道的头部项目。以阶跃星辰25亿美元Pre-IPO、月之暗面20亿美元D轮为代表，美元资本在大模型赛道的布局尤其积极。 美元金额占比从9.0%翻倍至20.9%。这是2022年以来美元占比首次回到20%以上。在经历了美元基金"撤退潮"的质疑后，2026年上半年的数据显示，真正具备全球竞争力的中国科技企业，依然能吸引美元资本的关注。尤其是AI大模型、具身智能、商业航天等赛道——这些领域的技术壁垒和全球想象空间，是美元基金最看重的要素。 五、大额融资：头部效应加剧，AI与机器人霸榜 2026年上半年国内发生123笔超过10亿元的大额融资，总额合计3072亿元。即，仅2.2%的事件贡献了47.3%的融资总额。 大额融资笔数从2025H1的40笔激增至123笔，增幅207.5%；大额融资的金额集中度较2025H1提升8.3个百分点。头部效应空前显著。 这意味着市场的"二八定律"正在演变为"一九定律"——极少数头部项目吸纳了绝大多数资金。 AI大模型赛道一枝独秀。DeepSeek以510亿人民币的A轮融资，创下国内一级市场单笔融资记录。阶跃星辰（B+轮50亿+Pre-IPO25亿美元）、月之暗面（C+轮7亿美元+D轮20亿美元）连续大额融资，显示AI大模型赛道仍是资本最集中的方向。机器人赛道全面爆发。智平方、自变量机器人、银河通用机器人、千寻智能、星动纪元、帕西尼、松延动力等机器人企业均有超过10亿元融资中，覆盖人形机器人、工业机器人、具身智能等多个细分方向，印证了"2026是机器人元年"的市场判断。商业航天持续受关注。星际荣耀D+轮超50亿、银河航天C轮数十亿、航天驭星D+轮14亿，表明商业航天作为"硬科技"代表赛道，正获得国家队与市场化机构的双重加持。 六、地域分布：苏粤京浙沪五强格局稳固，中西部亮点频现 广东以990笔融资事件位居省份首位，但北京虽仅排第3（811笔），融资总额却以1,423亿元遥遥领先，单笔均值1.75亿元，是广东的2倍——这反映了北京在大模型、AI基础设施等高估值赛道的绝对优势。 类似地，浙江（777笔/1,150亿元）和上海（731笔/1,201亿元）也呈现"事件数不是最多，但金额最高"的特征，说明头部大项目集中在这些城市。 城市维度更能反映资本的真实集聚态势。北上深三城合计发生融资事件2,242笔，占全国的近四成。 杭州表现亮眼：仅450笔融资事件，但融资总额高达947亿元，单笔均值2.10亿元位居全国城市第一——这主要得益于DeepSeek的510亿元超大型融资。杭州在AI大模型赛道的爆发力不容忽视。 值得关注的新兴城市包括：合肥（161笔/214亿元，依托量子计算和新能源产业链）、成都（163笔/153亿元，西部创投中心加速成型） 七、投资机构活跃度：北京国管、深创投领跑，本土机构强势崛起 北京国管以117起成为出手最多的机构（包含顺禧基金、京国瑞），同比增长率60%。北京国管在近两年以高频出手稳定保持在榜单前位。 深创投和高瓴创投以93次出手并列第二，但两者的增长路径截然不同：深创投从51次稳步增至93次（+82.4%），而高瓴创投从28次跃升至93次，增长232%——这是 本轮回暖中头部机构大幅加码的典型缩影。红杉中国（79次）紧随其后，从24次增至79次（+229%）。 两个新面孔值得关注：天空工场创投从2025H1的9次增至52次，这是其依托追觅生态快速布局的体现；麓山投资从32次跃升至60次，是地方国资+高校政策扶持加速入场的代表。 2026H1共有129家FA机构活跃参与融资服务，参与444次融资事件。光源资本以33次服务、对应160亿元金额高居综合排名第1，在频次和金额两个维度均领先。 排名呈现出明显的类型分化：华兴资本、庚辛资本、华峰资本代表“大额驱动型”FA——出手次数不算最多，但单笔项目金额大，擅长撮合大体量交易。 与之相对，多维资本、凯乘资本属于“高频驱动型”——服务频次高但单笔金额偏小，走的是覆盖面广、周转快的路线。两种模式各有优劣，但综合排名更倾向于"既高频又能做大单"的均衡型FA。 九、热门赛道之人工智能：超越去年全年 2026年1-6月，IT桔子数据显示，国内AI赛道股权融资呈现“总量高增、融资额大幅爆发”的核心特征，资本对AI的投入力度持续加大，仅6个月的融资规模已远超2025年全年水平。 1.数据筛选标准为IT桔子数据库“事件库”中标签为“人工智能”的条目，非人工智能行业 2.统计范围仅限于一级市场的股权融资事件，不包含公司上市（IPO）及上市后的再融资、并购交易等 IT桔子数据显示，2026年上半年AI赛道融资事件达1203起，融资总金额已突破3000亿元，远超2025年全年，反映出资本对AI赛道的投资信心持续增强，AI产业已从技术验证阶段全面进入规模化落地的爆发期。 2026年上半年AI赛道融资节奏从3月起融资规模持续维持高位；3月、4月、5月国内AI融资规模持续维持在400亿元以上；6月迎来爆发式增长，单月融资总金额突破1000亿元，主因DeepSeek的510亿元首轮融资落地，持续推高赛道整体融资规模。 2026年上半年AI赛道融资地域格局呈现“北京、杭州、上海、深圳四城绝对领跑，长三角区域集聚效应显著，新一线城市加速跟进”的格局，产业集群化发展特征突出。 在上半年的AI行业融资格局中，北上杭深四城绝对领跑，贡献了73.89%的总融资交易数，并垄断86%的融资规模，成为中国AI融资的绝对核心。 其中，北京凭借以321起融资事件、955.17亿元融资总额位居全国第一，是国内AI赛道融资的绝对核心。杭州得益于Deepseek的爆火和首轮超500亿元认购，融资额一举超越上海、深圳位居全国第二，成为新一线城市中的绝对领跑者。 上海上半年AI行业有211起融资事件、595.70亿元融资总额，深圳有215起融资事件、359.43亿元融资总额；两者虽融资体量相当，但上海AI企业总体吸金能力更强，反映上海AI企业估值中枢更高、机构单笔下注更重。 苏州以190.22亿元，全国排名第5，成为长三角的第三极，其中Momenta的基石轮29亿港元+Pre-IPO轮10亿美元融资贡献了约97亿元总额，占苏州上半年AI融资额的一半以上。 除杭州、上海、苏州、无锡、南京等长三角城市外，合肥、成都、广州、西安、武汉等新一线城市均有AI项目完成融资，部分城市实现了融资事件零的突破，反映出AI产业的辐射范围持续扩大，二线城市正通过政策扶持与产业外溢承接，加速布局AI赛道。 由于人工智能行业覆盖范围广泛，仅依靠一个概念词汇无法窥见其全貌，因此，我们进行了更大范围的细分领域的统计分析。 从细分赛道的分布特征来看：总融资额分布上，大模型一家独大，拿走全赛道超半数资金。 大模型赛道以1598.53亿元融资总额成为AI赛道的绝对核心技术底座，头部项目单笔百亿级融资频现，资金马太效应最强，是一级市场第一重仓赛道。 此外，2026年上半年AI基础层融资总额725.68亿元，算力、AI芯片、训练框架属于重资产赛道，大额融资频发；AI技术层偏向仿真、空间算法，融资事件数量与资金均低于基础层，多配套大模型、具身智能企业同步融资。 这两大赛道合计事件258起，融资合计1067.83亿元，占汇总资金总量18.00%，是除大模型以外，AI产业技术底座核心投资方向。 AI+具身智能赛道是第二增长极，融资总额达到906.44亿元，是AI技术落地的核心硬件载体赛道，融资事件数达312起，是全赛道融资事件最多的赛道，项目活跃度最高。AIGC应用赛道半年融资总额596.05亿元，是AI技术商业化落地最成熟的赛道，资本对其商业价值认可度最高。 在融资事件分布来看，AI+具身智能赛道融资事件数达312起，占全赛道26.02%，是全赛道项目最密集的赛道，覆盖从早期初创到成长期头部的全阶段项目，行业创新活力最强。 从单项目融资能力看，大模型、AIGC最突出。单起平均融资金