开源煤炭公用动力煤内外双驱向上 焦煤安监再迎加强

00:00:00 早上好，我是开源煤炭工友王高展。那跟各位领导汇报一下我们煤炭板块的最新的观点。那在现在这个阶段的话，我们是同时看好这个焦煤跟动力煤，其实都是有比较强的这种边际催化。那焦煤的话是它是在这个安监这块，我们看到这个呃周五也就是上周五那个晚上时候，这块是会有一个这个哎激励机制的一个建立，然后这这是安监是有一个加强。 00:00:26 然后动力煤的话，它其实就是说两个内外的双重催化，外部的这个地缘反复，然后内部的一个旺季，那就双向的一个双重的一个驱动。呃对，那首先的话就是说这个焦煤焦煤的一个最核心逻辑的一个转变，就是那个522那个山西安全事故之后，然后这个我们判断这个呃安监严查扩散，然后落后不合规的产能它会面临一个大出清。然后整个供给端它是有一个中长期的一个拐点，呃所以从那个时间节点之后，我们就呃持续坚定看好这个焦煤。 00:01:00 的一个表现，那最近的话其实焦煤相对就是说横盘，然后它其实也偏弱。呃那市场就是说是普遍会担心就是说呃下游需求弱，然后不少的那个钢厂开始检修啊。实际上就是说呃就是说最近就是说呃虽然钢厂它是检修在增多，但是的话这个这周这个焦煤的一个价格还是稳的。 00:01:23 就需求它阶段性会有，就因为这种检修啊，包括这个呃就是节能降碳的一个目标之类的，他就是说他短期是有一个阶段性的一个下降，但是的话就是说。诶这种呃这种下降，它它跟这个供给收缩相相比起来的话，这个供给收缩收缩的一个程度，呃其实是要要要更更强一点，所以说它即使呃需求有一个阶段性的一个下降，它这个价格还是能稳得住。 00:01:54 然后我们说这个就是说上周的一个最新的一个边际催化，就是说这个呃煤炭这个安监有一个新一轮的一个加强。就是说从那个周五晚上，然后就是说山西省6部门，然后出台这个呃矿山安全的这个呃举报奖励机制，呃对举举报奖励这个实施的一个细细细则。然后这个 具体的话就是说，嗯，就是他会就是鼓励这个群众他去举报这种矿山这个重大安全隐患，以及那个安全生产的这种违法的这个行为。然后最高的这个奖励的话就是一次不超过那个50万，那这就非常重要的这种省级的一个举报奖励机制，就是安安监这块呃非常非常重要的一环。 00:02:40 因之前的话，应该是某一个也就是说那个长治那边某个县，它是有这个奖励机制，但是他们没有推广到整整个省。 00:02:49 那现在来说，整个山西省都是一个这样的一个状态，那其实就是就是一个扩。不算非常重要的，呃，非常重要的一点，因为这个安监的话，大家之前也会担心。诶就是说诶是不是这个安监可能严查也就持续一一到2个季度，那后边巡查组然后查过一轮之后，那那是不是生产又又会恢复到原来那种状态，然后包括最近也会担忧，就是说这个哎煤矿这个山西那边那些煤矿也在复产。那那其实是不是这个安监严查它不及预期， 00:03:24 然后现在来说的话，这种奖就举报奖励机制，它就是现在在建立一个那个社会化的一个监督，那更长效更有效的自下而上的这个监督。因为的话它这个隐蔽面，它只要生产它就是需要招工，那只要生产他就是呃有需要做对应的那个安全措施，他就要到位。 00:03:46 那现在来说的话，第一点，这个嗯，矿工他们现在也会这种关联到个人的一个利益啊。举报他就有奖，那只要是隐蔽面的一个生产，它这种信息它就不会密不透风。呃，一旦举单举举报成功的话，它其实就是最高能奖个哦50万呢。 00:04:05 那这个其实整体来说就是说隐蔽面的这个生产和这个矿工的这个利益，它其实现在来说是对立的，而且是有大额的一个激励。那隐蔽面它其实后边就是不敢生产了。嗯，对，这是就是一个更长期的一个出清，然后第二的话就是那种常规的生产，它也会加入到就是进一步加强这个安全设施的一个呃一个监督检查。那它就会带来这个成本的一个抬升， 00:04:34 那对于那个品质比较差的那些矿，因为山西不少的矿就是说那个上组煤已经挖得差不多 了，现在已经到那个下组煤了，下组煤就是呃煤质更差一点，干是更多一点，然后成本也高了。那他们就说这种品质差的矿，他他他可能不少都是就是通过隐蔽面这种超产，然后他去摊薄这个成本，那现在来说的话，诶整体。那整体来说的话就是说呃因为这种呃就是成本的一个上移，然后包括的这个呃呃包括这个安全投入，然后现在也要就是呃那个群众也要监监控嘛监管，那这这个的话这种投入后边可能也会被迫的要进一步增多。 00:05:18 对于对于矿山来说，对于那个煤矿来说，它它会有这样一个成本的一个进一步，那其实的话就是说那供给端。就焦煤的这个供给端，它其实已经后边已经不单单是这个隐蔽面的这个出行了，它其实隐蔽面背后只是是有一些那个就是他们要摊薄成本嘛。那现在来看的话，没办法摊薄成本，而且成本要进一步，因为安全的这些设施的一个投入要进一步要进一步提高， 00:05:47 那正常生产的。就是说，呃，就是品质差的矿，但是正常核定的这个产能生产的这些这些量来说，也可能因为这种成本过高而停产。那除非就是说这个价格诶后边就是达到一定的一个高度，比如说两千两千二以上，那就能盈利了，他才生产。 00:06:08 所以的话就是说呃这个焦煤它这个供给的一个大收缩，这个方向的话其实就是确定无疑，那而且我们对这个就应该对这个呃焦煤它这个供给资源，它这个稀缺性是有也要有信心的。就是说现在整个国内这个焦煤矿其实开采年限很多都不到20年。那那我们说这个海外的一个供给的一个补充，那呃最大的冲击就是说那个蒙古嘛，蒙古那边矿但多是配角， 00:06:36 而且蒙古现在来说的话，因为那个地缘扰动，它的一个持续时间我们判断是要要比大家想的都要久。那持续时间久，那对应这个呃比如说油价，它可能在一个阶段性，它会在一个更高位的一个中枢，85左右的一个中枢去运行。那它对应这个运输成本又高起来了，然后司机就是那边司机就前段时间还是在要求涨薪嘛，其实已经也也是在涨了，那就是都会都会加到这个呃焦煤就进口焦煤这个成本里面。那所以的话就是说蒙古蒙古的配胶多，然后现在成本就是一些那个呃呃那个柴油的成本，然后包括司机的那个薪资成本都在都在涨。啊， 00:07:20 所以说他这个对今年这个呃焦煤价格压制进一步压制它是非常有限的，那所以说这个位置来说的话还是非常非常看好这个焦煤。 00:07:30 那具体标的的话，其实还是优先推荐那个主焦主焦的一些标的，像淮北矿业，然后那个平煤股份。呃，另外的话也推荐这个弹性的标的，就是说那个潞安环能，然后它这个整个喷吹煤然后替代那个焦炭，整体来说也是也是非常非常不错的一个弹性标的。对，这是焦煤这一块。 00:07:50 然后动力煤的话其实想说三点。第一点的话就是说呃就是他这个逻辑嘛，第一点就是说这个地缘反复就中呃那个中东那边美伊之间，呃他这个呃就是冲突，他反复现在也就拉长，那它对应这个呃能源价格中枢，它就是要有一个更长期的一个抬升。对，然后第二的话就是从配置的这个角度，就因为这个地缘的这个不确定性啊，包括最近一段时间呃整个A股市场的一个波动。那现在来说这个低位的这个动力煤，它其实这个配置的一个性价比安全性以及必要性其实就就显现出来了，它是一个安全的一个更更为安全的一个资产。 00:08:33 对，然后第三点的话就是国内这个现货，国内现货的话其实现在这个阶段它是迎风度夏的一个阶段。然后我们看到就是最新的一些那个呃数据的话，就是说电厂的那个日耗的这个煤，它其实是快速日耗煤耗煤这个量它其实快速在往上走，然后这个采购需求也在回暖， 00:08:52 我们看这一周，呃呃，或者说上周他这个呃秦港那个。五千五百大卡那个动力煤的那个价格，其实周度的一个环比基本上又涨了个百分呃涨了那个快30块钱，那现在已经到那个呃820左右了。所以说后边我们看这个像整个三季度，在这个外围的这个扰动持续的这种情况之下，然后那个国内又有这个迎峰度夏的这个需求高峰，那这个呃动力煤价格基本上可能就会要冲到那个900以上。那这个其实对于动力煤来说是一个很很不错的一个正向的一个催化， 00:09:29 对，那这里其实要额外提一下，就是说那个地缘。地缘我们判断很可能就是说下周就是一 个新一轮那个升级的开始嘛。 00:09:38 那那最近的就是我们的一些一些呃情况，就是说这个特朗普他不是从那个15号开始啊，就在讨论对这个伊朗的一个嗯新一轮这个大规模的一个进攻，然后要攻击他那个能源设施，然后桥梁等等之类的。那包括我们看昨天晚上他就是有那个信息， 00:09:59 就是说或者说新闻，美国是直接用那个呃呃，就一些一些弹药去攻击伊朗，他们正在建的那个核核核电站的一个建设的一个现场。那伊朗在这个之前其实也有表态，就是说美国如果对这个伊朗他这个民用以及那个电力设施进行打击，那伊朗他就报复呀，他就去，他就可能会。直接全面破坏。整个海湾地区这个基础设施以及去安排胡塞去关闭那个德曼海峡，嗯，这些其实都是在地缘这块的一个扰动。 00:10:34 就核心的话就是美伊之间他们分歧就是就是很大。那短暂的这个停火，呃呃呃停火这个几周然后就结束了，呃，分歧太大了。那那后边大概率是要升级一轮，升级一轮然后彼此又又发现升级，哎，打也解决不了问题，又开始回来再谈， 00:10:52 这是一个螺旋上升的一个一个状态，就是说这个整体美嗯，就是美伊之间这个冲突。然后他是在走步走向一个就是说可能会有一个真的呃，就是某个时间节点让它越来越升级，然后去真的就是说，然后伊朗去开始攻击那个整个海湾地区的一些那个那码头啊，然后这个呃石油的一些那个基础设施。那那我们说他可能会就是说走向这个尾部风险概率在提高，但是大概率还是不会走向，那即使它走向了，因为这个呃全球。原油这个库存我们就是经过呃这几个月的一个验证，确实韧性韧韧性比较好， 00:11:34 那我们判断它还是不会导致因为这个事件真正尾部风险的这个事件，它不会导致这个全球能源的这个危机， 00:11:42 嗯就是能源的这个就是或者说全球经济的这个衰退。但是这个能源的这个价格中枢势必它会再抬升一个台阶，那这就是哎既不会衰退，然后能源又在涨价，那肯定是对这个煤炭是 一个比较大的一个利多。那我们另外就是说这个每一周之间他这个冲突它短期不会结束反复，然后持续时长也会比较久，那这个能源这个缺口的一个持续的一个时间也会超预期，那对应就是能源。更就是更长期的一个相对高位的一个运行，它对这个动力煤它也是一个呃比较不错的一个正向的一个催化。那所以说这个动力煤也是比较看好， 00:12:25 对也是比较看好像动力煤的标的的话，那核心就是呃兖矿能源，然后那个进口煤业，然后以及那个山煤国际啊，整体来说的话就是呃更推一些那个弹性的标的。 00:12:39 对，那现在我们看的话就是说呃焦煤跟动力煤它这个逻辑是不一样，那它现在来说，现在来说都是有各自的一个一个催化，现在这个位置都是都是很看好的。而且就是说我们除了这个之外，不管是焦煤也好，然后动力煤也好，他们在这个二季度，从二季度开始，然后往后的一个业绩弹性的一个释放都会都会比较好。 00:13:02 所以说有业绩，然后也有边际催化，那这个这个时间节点，动力煤跟那个焦煤，我们现在都都非常看好。 00:13:11嗯，对，我那我主要就是汇报这些，那感感谢各位领导收听，诶，谢谢。