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中信建投韩军震荡市下务必增加价值股的仓位比例 20260

2026-07-20 未知机构 LM
报告封面

#国家队的资金注入直接打破了价值股的流动性下行负反馈。交运煤炭行业形成“国家队估值底”。 当市场整体下行时，国家队对交运煤炭大市值标的的买入直接提供了托底买盘（如股息率达到6%-8%时的强力买入），限制了股价的下行空间。 #交运煤炭行业形成哑铃策略中“把”，可以随时相机选择。核心标的的股票属性向“债券”靠拢，Beta值显著降低，从昔日高波动的周期股变为大盘震荡时的“避风港”。 #驱动“股权债券化”与机构资金共振（跟风与溢价效应） 国家队的进场起到了极强的“示范与背书效应”。吸引险资与长线资金跟投： 保险资金、公募量化及社保基金需要配置能够覆盖负债端成本（如3%左右）的资产。国家队确认交运煤炭的底线后，险资等机构资金加速涌入，形成“国家队领头+险资跟进”的合力。 #市场对中国神华、中远海控等重回“股息率与现金流支撑”。叠加此类股票大幅下跌，估值性价比凸显。我们继续推荐兼具股息率与EPS增长的核心标的：招商轮船、中远海能、中远海控、东方海外国际、海丰国际、中国神华、陕西煤业、中煤能源等#文字观点

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