长城汽车大涨点评 20260720

今日股价表现：长城汽车A/H股今日大涨，主要由于长城H10预售12小时订单达2.2万+，预计稳态月销破万；坦克300上市12小时大定1.5万+，预计稳态月销8k+。

后续新车上市计划：

• 坦克系列：新款坦克500、坦克700六座、新款坦克400；
• 哈弗系列：H10正式上市、新款猛龙燃油&PHEV、大狗/大狗PLUS、H6L、猛龙HEV版本（两驱/四驱）；
• 欧拉系列：欧拉5两厢运动版、三厢轿车、旅行版等多动力版本；
• 魏牌系列：V9X HEV&纯电版、V8X长短轴多动力版本、首款方盒子车型。

销量拐点及展望：

• 7月起销量有望迎来拐点向上：5-6月为新车上市做准备、持续去库，7月出口预计环比增长，坦克300贡献增量，坦克700&猛龙plus等新车持续交付，整体批发销量预计达11.5万，同比+10%；
• 下半年展望：出口逐月向上，年底月销有望冲刺7万，叠加新车上市，Q4月度整体批发销量预计达16万，同比增长20%。

投资建议：

• 全新坦克300、长城H10、V8X等新车密集上市，中高端车型贡献业绩弹性；
• 全年出口销量有望冲刺70万，后续EC平台全系车型、全动力谱系出海后，潜力巨大；
• 预计2026年公司实现净利润80-90e，对应当前A股/H股分别为16x/8xPE，持续推荐。