异动点评：宽基ETF流入稳市，双重风险担忧推动再平20260720

行情导读与市场观察

上周末央企增持、回购及资产注入提振市场信心，但科技赛道因拥挤度过高、业绩期考验及海外AI盈利兑现预期动摇而冲高回落。宽基指数ETF转为净流入，大盘价值指数维稳，中小指数持续探底，市场结构分化。

一、央企增持与ETF流入助力大盘价值企稳

近一周股票型ETF净流入2035亿元，其中规模指数ETF获超1500亿元增持，主题型ETF获超400亿元逆势买入。中国太保公告显示将持续加大权益配置，支持科技、消费、新能源等领域。当日盘面呈现结构分化，红利及大盘价值风格逆势走强，大金融、大消费、能源板块涨幅居前，科技主题冲高回落。

二、上半年经济数据显示内需复苏放缓与地缘风险

主要指数回调幅度：沪深300（11%）、上证50（7%）、中证500（18%）、中证1000（20%）、科创50（25%以上）。两融余额下降，风险偏好退潮。上半年经济数据显示固定资产投资、社零消费、社会信贷增速二季度回落，居民与企业需求复苏放缓，地产下行压力持续。进出口高增主要来自科技产业扩张，其他行业终端消费热度低。海外科技企业盈利兑现不及预期，美国对伊朗制裁加剧地缘风险，亚太股市受重创。

三、后市展望与投资建议

结构市与反转市特点预计贯穿2026下半年，需灵活调整资产配置比例，对冲短期波动。A股受海外风险与内需放缓压制，回调超预期。央企增持及ETF流入稳市效果有限，主要指数仍需筑底企稳。建议单边观望为主，在沪深300、上证50指数上可轻仓布局牛市价差。

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