恩捷股份002812调研纪要20260720

1.行业供需看法行业供需看法 从供给端看，今年新增有效产能较低，供给持续改善；从需求端看，储能电池需求旺盛，动力电池需求维持增长，下游总需求保持增长。 展望明年，隔膜产能释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等较长周期，供给增长难以匹配下游需求增长。目前隔膜行业供需偏紧，随着下游需求增长、供给释放缓慢，供需有望进一步紧张。 2.行业及公司未来盈利看法行业及公司未来盈利看法 公司隔膜产品价格由供需及产品性能决定，当前行业头部产能利用率均处于高位，行业供需紧张。公司将结合市场情形与下游客户沟通，在保障优质隔膜供应稳定的前提下，逐步修复盈利。随着下游需求持续增长，行业产能利用率稳步提高，预计未来隔膜产品价格将有望进一步良性恢复。 3.后续扩产计划后续扩产计划 未来几年，动力电池、储能电池需求持续增长，交通、算力领域对绿色能源的需求也将推动锂电池产业链市场容量稳定增长，但隔膜行业扩产周期较长，产能难以短期释放。 公司扩产计划及投产节奏将根据下游需求合理安排，密切关注需求变化以布局产能，满足客户需求，同时修复盈利、稳定市场份额、提升竞争力。 4.当下订单情况当下订单情况 公司目前在手订单充沛，产能利用率处于高位水平，近期下游客户需求和订单呈现稳定增长态势。依托旺盛的储能需求，公司2026年出货量有望进一步增长。