恩捷股份机构调研纪要

调研日期: 2025-08-01 云南恩捷新材料股份有限公司成立于2016年，前身为云南创新新材料股份有限公司，于2016年9月在中国A股上市挂牌。公司股票简称恩捷股份，股票代码002812。公司涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系，以及“膜类产品”、“包装印刷产品”、“纸制品包装”三大产品板块。恩捷股份致力于为客户提供高品质的产品，服务于全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。在包装业务方面，恩捷股份旗下涵盖云南红塑、云南红创、德新纸业等公司。在新能源领域，恩捷股份先后建设、建成、并购了上海恩捷、珠海恩捷、无锡恩捷、江西通瑞、苏州捷力、重庆恩捷、玉溪恩捷、荆门恩捷、匈牙利恩捷工厂、美国俄亥俄州工厂等。恩捷股份是全球新能源锂离子电池隔膜龙头企业，与宁德时代、松下、SAMSUNG SDI、LG ES、比亚迪、国轩高科等知名企业保持长期良好合作关系。2021年，恩捷股份以2235亿元的总市值位列2021年中国上市公司500强第75位。 公司就投资者以下问题进行回复: 1、公司的硫化物固态电解质膜产品是骨架膜吗?和骨架膜有什么区别? 公司的硫化物固态电解质膜产品不是骨架膜,不需要骨架支撑,其成分仅包含电解质和粘接剂,无骨架支撑层,其基底材料是涂敷过程时的支撑,最后使用的时候均会将基底材料剥离。公司通过筛选上百种溶剂和粘结剂配方,开发出兼具高强度和高离子电导率的自支撑电解质膜产品,拉伸强度达到 1.2MPa。而骨架支撑膜是大孔骨架支撑,将浆料灌注至大孔骨架中,形成骨架复合膜。为全面提前布局,公司也有布局骨架支撑膜,骨架膜材料包括无纺布等。 2、公司电解质膜工艺流程大概介绍? 公司电解质膜工艺流程大概包含以下步骤,首先将粘结剂溶于溶剂,之后再将粘结剂溶液和电解质粉体一起匀浆,之后再涂布在基底材料上 ,形成成卷电解质膜。卷状电解质膜可以直接销售给客户,客户将其转印至负极表面,而基底材料被剥离。也可以自行剥离,得到片状电解质膜,给客户叠片使用。 3、公司电解质粉体的大概工艺流程是什么?核心工艺是哪些?液相法工艺的劣势是什么? 公司电解质为固相烧结工艺,其工艺流程包括混料、烧结、砂磨细化、解聚和包装。其核心工艺节点包括混料,混料需要将电解质原料均匀混合,并且对其输入一定能量,实现预反应,并且在从小试到中试放大过程中均匀混合难度也会大幅增加。烧结也是核心工艺,不同烧结设备温场分布,精细温度调控对电解质烧结也有较大影响。液相法涉及在溶剂中合成,硫化物电解质非常容易吸附溶剂并很难去除,容易导致其电解质在电芯中应用性能一般。 4、公司电解质粉体不同型号应用特点有哪些?不同电导率电解质的良率是否有较大差异? 公司的电解质粉体类型有不同的电导率和不同的粒径,离子电导率最高可达 16mS/cm,粒径从 0.3μ m~15μ m,并且最细粒径0.3μ m的电导率也能达到 6mS/cm,该指标属于国内领先水平。不同电导率和不同粒径可以应用在正极、电解质层和负极中,主要看客户电芯端需求和应用情况,指标性能并不能完全反应其在电芯端应用情况,需要进行平衡。不同离子电导率的电解质是由于其组分变化导致的,其电导率和生产良率并无对应关系,是由于不同组分电解质自身禀赋决定的。 5、硫化锂的生产工艺有哪些?未来技术是否会趋同? 公司目前使用的是固相法中的碳热还原法,其余还有锂硫化合的固相法、液相法工艺和气相法工艺。碳热还原法在原料和工艺上均具有较高安全性,并且工艺能够适应批量化生产。但是锂硫化合危险性高,虽然现在小试阶段有使用的,但是其并不适合未来大规模生产。气相法中有些路线也会使用硫化氢等气体,其危险性也较高,大规模应用也会存在较高安全隐患。未来技术会趋同,但是趋同的方向是适合大规模生产的技术和具备低成本的技术会成为主流。 6、硫化锂纯度 99.5%和 99.9%使用效果?硫化锂的锂源选择有哪些注意事项? 公司碳热还原工艺可以实现 99.9%纯度的硫化锂,但是目前也在推 99.5%纯度硫化锂,并且给下游客户送样和自测反馈,99.5%纯度硫化锂也能满足电解质制备需求。公司对纯度的态度是,首先硫化锂的判断标准一定是要在电解质、电池中的应用表现为主,并不一定要追求越高越好。作为未来的大宗原料,并不一定要求其纯度非常高。碳源选择非常多,有机碳、生物质碳等都有各自特点,最终还是要去烧结验证效果。