重大事项点评：拟首次中期分红，坚定支持资本市场发展

华创证券研究所发布关于中国太保（601601）的重大事项点评报告，维持“推荐”评级，目标价49.7元。

核心观点

1. 长钱持续发挥耐心资本作用：公司持续发挥保险资金长期投资优势，加大权益配置比例，后续将投资科技成长、消费、新能源等领域，支持培育和发展新质生产力。截至2025年底，股票与权益型基金合计占比13.4%，预计随寿险转型将进一步提升。公司股票配置相对均衡，FVOCI占比37%，FVTPL占比69%，投资风格稳中有进。
2. 拟首次中期分红，重视股东回报：公司着力优化分红节奏，授权董事会决定2026年中期利润分配方案，分红锚定营运利润，近两年派息比例维持在30%水平。截至2026年7月20日，A/H股股息率（TTM）分别达3.64%/4.49%，具备防御资产配置价值。
3. 业绩展望：中报有望受益于上半年权益市场行情，全年业绩预计平稳过渡，Q3基数压力最小，稳中有进的投资风格将提供支撑。维持2026-2028年EPS预测值6/6.7/7.5元，2026年PEV目标值0.7x，对应目标价49.7元。

关键数据

• 总股本：962,034.15万股，已上市流通股：684,504.15万股
• 总市值：3,042.91亿元，流通市值：2,165.09亿元
• 资产负债率：89.09%，每股净资产：33.22元
• 12个月内股价区间：47.89/28.43元

风险提示：监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行。