美伊冲突持续升级，能化维持多头思路

行情综述： 美军连续9日空袭伊朗，美伊谅解备忘录实质性被撕毁，美伊冲突重启，海峡再度关闭，原油重新计价地缘风险，并且在极低库存下上方空间有望高于三月第一轮高点，维持多头思路：本轮冲突重启背后依然是对霍尔木兹海峡控制权的争夺，该主要矛盾难以调和，美伊冲突仍有进一步升级风险。目前油价虽已开始交易冲突升级的预期，但当前不论是冲突还是原油供应都尚未迎来最坏情况，目前冲突尚未重启至战略阶段（以色列参与，空袭涉及伊朗民生能源设施），目前冲突仍在逐步升级过程中。同时全球原油库存经历二季度去库后已大幅低于3月冲突前并且回归至历史低位，新一轮美伊冲突与中东原油物流阻碍导致的供应端驱动对原油上行支撑将超过3月第一轮美伊冲突影响。原油仍有上方仍有冲高空间，能化多头思路继续维持。 （一）原油： 逻辑：美军连续9日空袭伊朗，美伊谅解备忘录实质性被撕毁，美伊冲突重启，海峡再度关闭，原油重新计价地缘风险，并且在极低库存下上方空间有望高于三月第一轮高点，维持多头思路：本轮冲突重启背后依然是对霍尔木兹海峡控制权的争夺，该主要矛盾难以调和，美伊冲突仍有进一步升级风险。目前油价虽已开始交易冲突升级的预期，但当前不论是冲突还是原油供应都尚未迎来最坏情况，目前冲突 尚未重启至战略阶段（以色列参与，空袭涉及伊朗民生能源设施），目前冲突仍在逐步升级过程中。同时全球原油库存经历二季度去库后已大幅低于3月冲突前并且回归至历史低位，新一轮美伊冲突与中东原油物流阻碍导致的供应端驱动对原油上行支撑将超过3月第一轮美伊冲突影响。原油仍有上方仍有冲高空间，多头思路。 日度技术追踪：原油小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，下方短期支撑505一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考505一线。 （二）PX： 逻辑：目前成本端驱动为主，美伊冲突重启下强势油价带来成本驱动推动PX上行，单边跟随原油。PX自身供需变动不大，短期仍偏强，前期检修超量检修装置尚未重启，自身开工与PTA开工维持历史最低，供需两弱，美国成品油裂解价差历史高位，调油支撑仍在。 日度技术面追踪：PX小时级别短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑7990一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7990一线。 （三）PTA： 逻辑：目前成本端驱动为主，美伊冲突重启下强势油价带来成本驱动推动PTA上行，单边跟随原油。PTA自身供需变动不大，短期仍偏强，前期检修超量检修装置尚未重启，开工维持历史最低，行业库存进一步去库至236万吨低位，美国成品油裂解价差历史高位，调油支撑仍在。 日度技术面追踪：PTA小时级别短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑5790一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考5790一线。 （四）纯苯： 逻辑：纯苯自身供需依然偏紧，检修装置推迟重启，检修损失量维持高位，周度综合开工维持57%历史低位，同比损失依旧高达20%，同时进口仍维持低，总供给出现较大损失，需求端虽然同步走弱但供应端缩量更大。同时配合成本端美伊冲突重启下强势油价推动成本上移，仍是多头思路。 日度技术面分析：纯苯小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，下方短期支撑7800一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7800一线。 （五）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯供需相对进一步走强，下游开工持平，同时出口放量出现，华东港口维持去库，自身开工利润底下下进一步下滑至63%低位。配合成本端美伊冲突重启下强势油价推动成本上移，仍有上冲空间，维持多头思路。 日度技术面分析：苯乙烯小时级别短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑8500一线。策略上多头思路，小时周期关注回调低多介入机会。 （六）合成橡胶： 逻辑：合成胶与原料丁二烯供需矛盾不强，天胶缺乏驱动后对合成胶指引有限，目前在成本端地缘冲突重启使得原油价格强势当下成本端利多驱动占主导地位。 日度技术面分析：合成胶小时级别短期上涨结构。今日增仓上行，下方短期支撑13240一线。策略上多单持有，止盈参考13240一线。 （七）天然橡胶： 逻辑：天胶供应季节性上量，下游需求淡季压制，厄尔尼诺对年内影响目前极其有限，天气炒作预期过后回归现实驱动，短期天胶大幅向上驱动不强。 日度技术面分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日减仓上行，下方短期支撑16500一线。策略上小时周期暂观望。 （八）甲醇: 逻辑：此前6月下旬伊朗货源由于台风影响推迟到港，甲醇港口周环比再去库10%来到40万吨历史极低位，未来港口库存虽在集中到港出现后后预计将有短期累库出现，但美伊冲突7月中旬来的再次冲突使海峡再度封锁，较此前已交易的伊朗6月发运恢复量带来利空 相比，盘面再度转向交易冲突重启海峡封锁进口消失的供应缺口。自身目前高价虽对下游需求有一定压制，但主要矛盾集中在地缘冲突来的供应缺口之上。 日度技术面分析：甲醇短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑2600一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考2600一线。 （九）PP： 逻辑：烯烃自身供需依然偏紧，总库存历史低位加高基差支撑，自身驱动不弱，成本端美伊冲突加剧，地缘溢价重新计价推高油价带来近期占主导的成本驱动。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构,今日放量长阳，下方短期支撑7950一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7950一线。 （十）塑料： 逻辑：烯烃自身供需依然偏紧，总库存历史低位加高基差支撑，自身驱动不弱，成本端美伊冲突加剧，地缘溢价重新计价推高油价带来近期占主导的成本驱动。 日度技术面分析：塑料小时级别短期上涨结构,今日减仓长阳，下方短期支撑7590一线。策略上小时周期多头思路，小时周期多单持有，止盈参考7590一线。 （十一）纯碱： 逻辑：纯碱短期继续维持供需两弱，整体过剩延续格局，周产随小幅回落但整体仍维持高位，需求端玻璃产量维持低位，周库存继续小幅累库维持高位，盘面目前低位震荡为主，能否反转打开上方空间需成本端或突发政策驱动。 日度技术面分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力1030一线。策略上小时周期观望。 （十二）PVC： 基本面逻辑：基本面高库存弱需求利空前期交易已较充分，近期电石法开工回落下库存转向缓慢去库，库存压力有所改善。美伊冲突再起将再次影响乙烯法开工，煤炭走高推动电石法成本。月底ZZJ会议潜在利多。短期多头思路为主。 日度技术面分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，下方短期支撑4430一线。策略上小时周期多单持有，止参考4430一线。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号报告完成时间为2026年7月20日18：00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。