市场巨震，稳定资金入市

债市方面

观点中性，短期延续区间震荡。整体来看，利率仍将保持震荡为主。静待月末政治局会议政策，若无明确的货币政策利好落地，10年期国债收益率短期大概率在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。操作上，交易盘可在靠近1.74%以上时小幅加仓，接近1.71%附近可考虑小幅止盈。

股市方面

稳定资金释放积极信号，情绪有望转暖，适度加仓红利对冲波动。在市场大幅调整后，稳定资金入市释放积极信号，中国诚通及中国国新宣布“坚定看好中国资本市场发展前景”，近期已大幅增持，并宣布将继续增持央企核心资产及科技类资产。预计稳定资金有望托举市场止住前期恐慌下跌态势，推动市场企稳反弹。方向上来看，稳定资金主要聚焦于央企核心资产以及科技类资产，市场修复或主要以红利+科技的“哑铃型”为主，可关注央企红利、中证红利、通信、电子、创业板、科创50等方向。考虑到市场波动仍偏大，建议增加红利资产配置对冲波动风险。

海外市场

扰动和分歧仍在。短期内市场分歧仍然较大，韩国市场杠杆交易风险仍未完全释放，且美伊冲突再度加剧，外部扰动加大，海外市场仍待企稳。

关键数据

• 二季度GDP增速4.3%，低于预期4.5%
• 6月社融数据低于预期
• 中国国新已动用超500亿元再贷款及配套资金
• 中国诚通累计买入近百亿元

研究结论

• 债市短期延续区间震荡，关注月末政治局会议政策
• 股市稳定资金入市推动企稳反弹，关注红利+科技方向
• 海外市场扰动加大，仍待企稳