终止覆盖：美国生物技术股（ALLO、ARWR、BEAM、BHVN、BMRN、CRSP、DYN、NTLA、SRPT）
美国生物技术：终止对 ALLO、ARWR、BEAM、BHVN、BMRN、CRSP、DYN、NTLA、SRPT 的覆盖 由于资深分析师的离职，我们将终止以下公司的覆盖：Allogene、Arrowhead、Beam、Biohaven、BioMarin、CRISPR、Dyne、Intellia 和 Sarepta。自2026年7月16日起，我们先前发布的报告、评级、目标价和盈利预测不应再被参考。 +1 917 344 8340william.pickering@bernsteinsg.com威廉·皮克林 医生 +1 917 344 8318wen.jiang@bernsteinsg.com文江，博士，特许金融分析师 伯恩斯坦行情表 披露附录 I. 强制性披露 “Bernstein”或“公司”在这些披露中的提及与以下实体相关：Bernstein Institutional Services LLC（自2024年4月1日起）、Sanford C. Bernstein & Co., LLC（2024年4月1日前）、Bernstein Autonomous LLP、BSG France S.A.（自2024年4月1日起）、盛博香港有限公司、Sanford C. Bernstein (Canada) Limited、Sanford C. Bernstein (India) Private Limited（印度证券交易委员会注册号：INH000006378）、Sanford C. Bernstein (Singapore) Private Limited、Sanford C. Bernstein Japan KK（サンフォード・C・バーンスタイン株式会社）以及根据Bernstein与Société Générale之间达成的全球服务协议，受Société Générale非洲技术与服务公司雇佣的分析师所撰写的Bernstein研究报告。 伯恩斯坦是法国兴业银行（SG）和联博（AB）的合资企业。除非另有说明，根据本披露的目的，提及伯恩斯坦的“关联方”均指法国兴业银行和联博及其各自的关联方。 评估方法 本研究出版物涵盖六家或更多公司。关于估值方法及其他公司披露信息：请访问：https://bernstein-autonomous.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action。或者，您也可以致信合规总监，Bernstein Institutional Services LLC，245 Park Avenue, New York, NY 10167。 风险 本研究出版物涵盖六家或更多公司。有关风险及其他公司披露信息：请访问：https://bernstein-autonomous.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action。或者，您也可以致信合规总监，Bernstein Institutional Services LLC，245 Park Avenue, New York,NY 10167。 评级定义、基准和分布 股权评级定义 伯恩斯坦品牌 伯恩斯坦品牌根据以下基准指数预测未来12个月的相对表现来对股票进行评级：对于在美国和加拿大交易所上市的股票，对比标普500指数；对于在欧洲交易所和亚太地区以外的新兴市场交易所上市的股票，对比彭博欧洲发达市场大中小盘价格回报指数（EDME）；对于在日本交易所上市的股票，对比彭博日本大中小盘价格回报指数（JPL）；对于在除日本外的亚洲交易所上市的股票，对比彭博亚洲除日本大中小盘价格回报指数（ASIAX）——除非另有说明。 伯恩斯坦品牌有三个等级的评级： •超越：该股票将超越市场指数15个百分点以上 • 市场表现：股票表现将与市场指数基本一致，偏差在 +/-15 个基点内。 • 表现不佳：该股票的表现将落后于市场指数15个百分点以上 覆盖率暂停：伯恩斯坦研究品牌下某公司的覆盖率已被暂停。评级及目标价暂时暂停，已不再有效，因此不应被信赖。 未评级：当当前无法准确评估该股票价值或准确预测公司表现时，会分配此评级。负责的分析师可继续发布关于该公司的研究报告，以向投资者更新事件和进展。 未覆盖 (Wèi fùgài) 表示未纳入覆盖范围的公司。 伯恩斯坦品牌股票评级是基于12个月的展望期。 自主品牌——普通股 自主品牌对普通股票的评级如下所示。我们的基准指数为：用于欧洲成熟银行和支付领域的彭博欧洲600金融类价格回报指数（E600BK）和彭博欧洲新兴市场金融类大中盘价格回报指数欧元（EDMFI）指数，用于欧洲保险公司的彭博欧洲600保险类价格回报指数（E600IN）指数，用于美国银行和支付领域的标普500和标普金融类指数，用于美国保险领域的S5LIFE指数，用于美国非寿险公司的标普保险精选行业指数（SPSIINS）指数，以及用于新兴市场银行、保险公司和支付领域的彭博新兴市场金融类大中小盘价格回报指数（EMLSF）指数。评级是相对于行业（而非市场）而言的。 自主品牌有三个普通股评级类别： • 超额跑赢（OP）：该股票将跑赢相关指数超过10个百分点• 中性 (N)：股票表现将与市场指数基本一致，偏差在 +/-10 个基点以内。• 表现不佳（UP）：该股票的表现将落后于相关指数超过10个百分点 保障暂停：自主研究品牌下某公司的保障已暂停。评级及目标价位暂时暂停，已不再有效，因此不应被信赖。 未评级：当当前无法准确评估该股票价值或准确预测公司表现时，会分配此评级。负责的分析师可继续发布关于该公司的研究报告，以向投资者更新事件和进展。 被标记为“特性”（例如，“特性优于FOP”、“特性低于FUP”）的是我们的核心思想。 未覆盖 (Wèi fùgài) 表示未纳入覆盖范围的公司。 自主品牌的普通股评级基于一个12个月的展望期。 自主品牌——优先股 自主品牌有三个优先股评级类别： •超额收益（OP）：预计该优先工具在未来六个月的总体回报将优于其他在相似行业或评级类别中运营的发行人的优先证券。 • 中性 (N)：预计该优先工具在未来六个月的总体回报将表现符合其他在相似行业或评级类别中运营的发行人的优先证券。 • 表现不佳（UP）：预计该优先工具在未来六个月的总体回报将表现不佳，低于同行业或同评级类别其他发行人的优先证券。 优先股的自主评级基于一个6个月的期限。 自主信贷研究 本报告如包含根据《市场滥用条例》第3(1)(35)条定义的信用工具投资建议，则下方信息旨在履行其披露要求。 该报告还可能包含对其他自主或伯恩斯坦分析师就所提及发行人的股权证券所发表意见的引用。请注意，本报告作者发布的关于信用工具的投资建议可能与本报告中涵盖该发行人的股权证券的分析师所发表的公开观点不同，反之亦然。 信用评级定义 自主品牌有三个信用评级类别： • 信用超越（C-OP）：预期参考信用工具在未来六个月的总体回报将超越同类行业或评级类别其他发行人的债券信用利差。 • 信用中性 (C-N)：预期参考信用工具的总回报将在未来六个月内与处于相似行业或评级类别的其他发行人的债券信用利差保持一致。 • 信用表现不佳 (C-UP)：预计参考信用工具在未来六个月的总体回报将表现不佳，低于同行业或同评级类别其他发行人的债券信用利差。 自主信用评级基于一个6个月的展望期。 本报告作者所提出的所有投资建议及信用评级历史记录，如需查询，可应要求提供。 公司自行决定何时启动、更新和终止研究覆盖。公司建立、维护并依赖信息壁垒来控制信息在公司一个或多个领域（即私募方）内的流动，以及流入公司的其他部门、团队、小组或关联公司（即公募方）。 这些数据代表伯恩斯坦的附属机构在过去12个月内为每个股权评级类别中的公司提供投资银行服务的百分比。截至2026年6月30日。所有数据按季度更新。 2024年4月1日之前，Sanford C.Bernstein & Co., LLC.在下列图表中发布了以下公司的评级和目标价信息：Allogene TherapeuticsInc、Arrowhead Pharmaceuticals Inc、Beam Therapeutics Inc、BioMarin Pharmaceutical Inc、CRISPR Therapeutics AG和Intellia Therapeutics Inc。 价格图表/评级和价格目标历史 本研究出版物涵盖六家或更多公司。有关价格图表及其他公司披露信息，请访问 https:// bernstein-autonomous.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action 或致信合规总监，Bernstein Institutional Services LLC，245 Park Avenue, New York, NY 10167。 其他事项 本报告中列出的分析师（们）的雇主法律实体（们）及其所在地，可通过其电话号码的国家代码确定，具体如下： +1 伯恩斯坦机构服务有限责任公司；纽约，纽约，美国+41 伯恩斯坦自主有限合伙企业；瑞士日内瓦+44 贝尔斯坦恩自主合伙企业；英国伦敦+49 BSG法国公司；德国法兰克福+33 BSG法国股份有限公司；法国巴黎+212 Société Générale Africa Technologies & Services；卡萨布兰卡，摩洛哥+34 BSG法国股份有限公司；西班牙马德里 +91 三菱证券（印度）私人有限公司；印度孟买 +852 盛博香港有限公司 (Sanford C. Bernstein (Hong Kong) Limited); 中国香港 +65 Sanford C. Bernstein（新加坡）私人有限公司；新加坡 +81 三菱商事株式会社；日本东京 若本报告由受雇于非美国附属机构的分析师编制，则该等分析师（除非下文另有明确说明）未注册为Bernstein Institutional Services LLC的关联人士或任何其他美国证券交易委员会注册的证券商，亦未获得FINRA的授权或具备资格成为研究分析师。因此，该等分析师可能不受FINRA关于（包括但不限于）研究分析师与标的公司沟通、研究分析师与投资银行人员之间的互动、研究分析师参与与投资银行业务相关的招揽及营销活动、研究分析师公开露面以及研究分析师账户持有的证券交易等限制的约束。 若本报告由受雇于 Société Générale Africa Technologies & Services（Société Générale集团旗下公司）的研究分析师（们）编制，则其系根据Bernstein与Société Générale之间达成的全球服务协议，以Bernstein公司的名义编制。 认证 本报告列出的每位研究分析师，主要负责本报告内容的撰写，特此证明：本出版物中表达的所有观点均准确反映了该分析师对所涉任何及所有证券或发行人的个人观点，并且该分析师的任何部分薪酬，现在、过去或将来，均未与本出版物中的具体建议或观点直接或间接相关。 II. 其他全球冲突信息披露 公司自行决定何时启动、更新和终止研究覆盖。公司建立、维护并依赖信息壁垒来控制信息在公司一个或多个领域（即私募方）内部以及流入公司其他部门、团队、小组或关联公司（即公募方）的信息流。 III. 其他重要信息及披露 “Bernstein”和“Autonomous”研究产品采用独立的品牌标识。 伯恩斯坦提供多种类型的研究产品，包括但不限于“自主”和“伯恩斯坦”品牌下的基本面分析及定量分析。某一类型研究产品中的建议可能与另一类型研究产品中的建议有所不同，这可能是由于时间范围、方法论或其他因素的不同所致。此外，在某一品牌下发布的研究产品中的观点或建议，可能与在另一品牌下发布的同类研究产品中的观点或建议有所不同。两个品牌的研