2026年二季度末国内能繁母猪存栏3780万头,环比下降3.2%,降幅明显加剧,主要原因是生猪养殖行业持续深度亏损带动的市场化去产能。根据博亚和讯统计,26Q2自繁自养生猪头均亏损约357元,外购仔猪育肥头均亏损约258元。上市猪企陆续预亏,截至报告发布,已有17家生猪养殖上市公司披露半年度业绩预告,均呈现26Q2季度亏损环比扩大的趋势,且部分企业资产负债率已升至较高水平,显示行业整体资金压力显性化。6月至8月是猪价传统旺季,但今年6月全国生猪均价持续低于10元/公斤,虽6月底有所反弹,但猪价难现大涨,主要原因是2020年和2021年大量引种的曾祖代种猪持续影响生产效率,且2025年能繁母猪存栏中枢未明显下降,导致2026年生猪出栏压力偏高。预计在持续亏损压力下,生猪产能将非线性加速去化,猪周期反转可期。建议积极关注温氏股份、牧原股份、新希望、海大集团、圣农发展等养殖股。