棉系周报：关注国储成交对供应端的扰动

关注国储成交对供应端的扰动 农产品团队贾晖F0232181Z000183曹以康F03133687Z0024285 中辉期货有限公司交易咨询业务资格沪证监许可[2015] 75号时间：2026年7月18日 USDA7月报告——美国产量调整，全球库存变化有限 根据美国农业部7月10日发布的供需预测报告，2026/27年度美国棉花产量和期末库存增加，期初库存、消费量、进口量和出口量没有变化。因美国棉花实播面积增加到985万英亩，美国棉花产量上调40万包至1370万包。根据近十年平均弃收率计算，美国棉花收获面积为754万英亩，环比调增2%。美国棉花平均单产872磅/英亩，环比增加6磅/英亩，原因是东南和三角洲地区面积增加，而西南地区面积减少。由于产量增加、消费没有变化，美国棉花期末库存调增40万包，至410万包，库存消费比为29.5%。美国陆地棉农场年度均价仍为73美分/磅。 2026/27年度，全球棉花供应量增加30万包，原因是产量增加超过了期初库存的减少。全球棉花产量上调120万包，至1.173亿包，产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚。全球棉花消费量小幅上调至1.22亿包，全球棉花贸易量基本没有变化，为4330万包。由于产量增加超过消费的增长，全球期末库存小幅调增至7120万包，库存消费比为58.4%。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:持仓分析,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 国内供应——商业库存去化略有加快，企业原料库存同比继续走缩 原料方面，本周全国商业库存环比下降11.11万吨至272.77万吨，仍高于同期27.02万吨,；新疆商业库存环比下降14.26万吨至167.12万吨，低于同期12.6万吨，较上周进一步收窄并转低于25年同期；内地主要省份商业库存下行0.05万吨至57.96万吨，高于同期15.14万吨，较上周略有走扩。月度指标上，7月中国企业平均棉花库存使用天数环比下降0.9天至37.2天，低于同期1.4天，整体库存进一步去化且略快于同期。 根据中国棉花信息网统计，2026年7月全国坯布库存上行0.1至33.7天，低于同期5.9天，仍处于近五年最低水平；6月全国纱线库存提升6.35天至23.13天，低于同期4.1天，处于近五年次新低。纯棉纱库存来看，本周库存环比持稳于30.61天，低于同期1.21天。整体来看，下游虽有小幅累库但整体库存相对水平不高，且终端布坯布偏低情况下需求侧预计仍有支撑。2026年5月，全国工业企业服纺存货金额环比上行46.6亿元至1774.6亿元，低于同期90.6亿元，同比继续上行。 来源:中辉期货有限公司 国内供应——6月棉花进口环比持平，内外价差周内小幅走强 1、据海关统计数据，2026年6月我国进口棉花约11万吨，环比持平，同比增长约294.9%。2、2026年1-6月我国进口棉花约94万吨，同比增长约102.2%。3、2025/26年度(2025.9-2026.6)我国进口棉花约144万吨，同比增长约51.6%。 本周，纺纱厂开机率下行0.6%至73.1%，高于同期2.7%；织布厂开机率下行0.3%至38.8%，低于同期0.5%；印染厂开机环比持稳于50.69%，低于同期8.2%，下游企业整体需求仍处于淡季边际走弱通道中，但仍优于去年同期。纺纱利润方面，本周全国综合利润随棉价下行后小幅回升，同比水平依旧偏低，关注下半年能否有内地产能出清造成负面影响。 国内需求——轻纺城成交大幅度，柯桥终端价格低位震荡 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，轻纺城棉布成交量（5日移动平均）环比下行13.2万米至23万米,高于同期1.6万米。柯桥方面，本周面料及辅料价格表现有所分化，面料价格上行0.04至110.81，辅料类价格下行0.81至110.61。 国内需求——6月社零环比小幅加速，终端零售仍旧具有韧性 2026年6月限额以上纺织服装类零售额同比增长3.9%，较5月的3.8%环比小幅提升0.1%，延续了此前的正增长趋势。2026年1-6月，限上纺织服装社零累计同比增长6.7%，其中线上穿类商品零售额同比增长6.2%，终端消费保持良好增长韧性，表现优于多数可选消费品类。 上半年我国纺服出口小幅回升1.4% 来源:同花顺,中辉期货有限公司 2026年1-6月，纺织服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口730亿美元，增长3.5%，服装出口729.6亿美元，下降0.7%。6月，纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口135.2亿美元，增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，增长3.2%，环比增长21%。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 国外需求——美国4月服装进口环比下行，中国占比显著反弹 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司