中信建投证券研报指出,科技行情是否结束是当前市场关注的焦点。报告复盘历史经验,认为科技是否迎来“泡沫崩溃”取决于三个关键因素:一是科技产业趋势是否真正终结;二是流动性是否达到非紧不可的地步;三是传统增长是否迎来反转。若这三个条件均不满足,则不能认为科技行情已终结。报告强调,当前对科技行情的讨论与5月份对美伊冲突的关注类似,全球正经历一轮供给侧周期,科技和地缘政治均未终结。
配置建议方面,报告建议聚焦半年报业绩确定性较强的方向,重点关注三条景气线索:
- AI硬件上游半导体设备、材料等核心环节,业绩兑现确定性高;
- 工业金属、化工材料等周期品,兼具AI需求拉动与产能约束,盈利能力有望提升。
核心观点:科技行情尚未终结,全球处于供给侧周期,应关注业绩确定性强的方向进行配置。