【中粮视点】宏观:海外衰退尚未终结 日欧或带来下行驱动

近期欧洲权益呈现逼空行情，冬季危机证伪及美联储加息降速推动偏好快速上行。欧日加速加息的逻辑及宏观环境与2022年美国呈现较高程度的一致。在二者央行宣布货币超市场预期式的收紧后，各自市场的表现却呈现冰火两极。相对欧洲，收入高度依赖制造业的日本存在更大风险。考虑高利率对高负债的更强破坏性，海外衰退在2023年很可能继续延续。利率上行之后，日本的更高负债率，及欧洲的脆弱地缘，可能带来今年资产主要的下行驱动。