在研报中,作者通过分析康波萧条期的历史规律,指出本轮经济萧条期可能始于外部黑天鹅事件,并最终以金融条件收紧告终。与1999年的繁荣阶段相比,当前经济系统和金融系统的脆弱性更高,因此不应寄望于市场再现美联储加息时美股持续上涨的行情,而需保持谨慎。文中引用图26.5.25、图18和图19,分别展示了第三轮和第四轮康波萧条期的起始与结束特征,并辅以美国工业生产指数和联邦基金市场利率数据作为佐证。研究结论强调,当前环境下市场可能难以复制1999年的表现,需更加审慎应对。