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贵州茅台提价点评

2026-07-18 未知机构 哪开不壶提哪开
报告封面

庆祝事件：茅台公告对飞天茅台进行提价，其中经销商合同价和零售价分别#上调7.9%和6.5%。 玫瑰1、茅台量价调整极为谨慎，此次提价反映：（1）#以价在量先的高端品牌思维。（2）#对价格和市场的信心，3月份以来传统淡季，压力测试后，飞天批价维持在1650元+，成交价1700元+。（3）国家价格#管制的放松或引导。（4）践行价格#“市场导向、小步快跑”原则。 玫瑰2、对冲吨价损失补充业绩增长，也#具有信号意义。叠加3月底飞天提价，飞天合同价+17%，零售价+9%。我们预计上半年茅台酒收入增长4%左右，销量2.8万吨（#基本完成全年增量），同比+17%左右，吨价下降12%左右，此次提价后，对冲价格损失，#下半年预计吨价与去年持平，投放增量极有限，下半年#批价可更乐观，利于催化股价上涨。 玫瑰3、业绩预测。我们略上调全年预测，收入同比+3%左右，利润同比+0左右。 礼物如需模型欢迎联系国信证券张向伟/张未艾

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