【中金不动产与空间服务】华润置地1H26业绩预估:料1H26业绩平稳,开发业务阶段性充分释压我们预测1H26核心净利润同比-0.6%,略好于市场预期。我们预计公司1H26收入同比-19%至773亿元,核心净利润同比基本走平为99亿元,如图表2。其中,房开业务结算体量降逾两成,且利润率因结算节奏同比边际承压(1H25不含减值约17.6%),加之老库存计提减值,报告期内存货压力料阶段性充分释放。同时,经营性业务表现稳健,其收入(不动产+服务)整体约一成增长,加之以成都万象城为底层资产的证券化产品发行并贡献出表收益,有效弥补一赛道业绩压力。1H26补货力度高于同业,料全年销售表现稳健。上半年核心城市