海光信息Q2利润高增超预期,多增长极打开成长空间
核心观点与关键数据
- Q2业绩表现:公司Q2收入44.7-52.7亿元,同比增长46%~72%,环比增长11%~31%,中枢收入48.7亿元;归母净利润10.1-11.4亿元,同比增长46%~64%,环比增长47%~66%,中枢10.8亿元;扣除股份支付费用后利润12.9-14.8亿元,同比增长86%~113%,环比增长88%~113%,中枢13.9亿元,均超预期。
增长逻辑
- AI与国产替代驱动:公司“CPU+DCU”产品放量,利润同环比高增,主要得益于AI发展趋势及国产替代需求。
- CPU增量逻辑:大模型从“回答问题”走向“自主执行多步任务”的过程中,大量工作(如编排调度、数据搬运、并行任务分配)将回归CPU,推动CPU需求增长。
研究结论
- 公司多增长极逐步打开,成长空间广阔,AI与国产替代趋势将持续驱动公司“CPU+DCU”产品放量,利润有望保持高增态势。