台积电 2026 年 Q2 财报

📊本季度业绩EPS：$4.31（预期$3.83），营收：402亿美元（预期398.4亿美元） 📌重要指标：毛利率：67.7%（Est.67.1%）（YoY+910bps），营业利润率：60.3%（Est.58.6%）（YoY+1067bps），净利润：7065.6亿新台币（Est.6326亿新台币）（YoY+77.4%）；HPC营收占比：66%（QoQ+20%） ⚙️
先进制程占比（7nm及以下）：77%（2nm：3%，3nm：30%，5nm：33%） 💸资本支出计划（FY2026）：由520亿美元- 560亿美元，上调至600亿美元- 640亿美元 ROE📈：45.9%，下一季度指引营收：452亿美元（预期431.1亿美元） ✅财报重点：净利润首次突破7000亿新台币，达到7065.6亿新台币，同比增长77.4%📈毛利率达到67.7%，营业利润率达到60.3%，均创历史最高水平 FY2026💡资本支出计划从520亿美元- 560亿美元大幅上调至600亿美元- 640亿美元，以应对AI、HPC及先进制程的结构性需求，预计未来3年CapEx将使美国投资总额扩大至2650亿美元，向美国Arizona追加建厂和先进封装设施投资，2nm制程已开始量产，占晶圆营收的3%，加上3nm（30%）和5nm（33%），先进制程（7nm及以下）占比达到77%；面向AI accelerator的营收CAGR维持在50%区间后半段，公司还将把握Agentic AI市场的新兴需求，预计长期营收CAGR约为25% CEO💬（C.C.Wei）评论：“上次我们曾表示，未来3年的CapEx将大幅超过过去3年，而现在我们预计，未来3年的CapEx将‘更加大幅地’超过过去3年。” CFO💬（Wendell Huang）评论：“鉴于客户持续强劲的结构性需求，尤其是新兴AgenticAI市场带来的需求，我们决定将FY2026资本支出预算上调至600亿美元至640亿美元区间，为支持客户增长，我们将继续积极投资。” 📌主要基本面指标：市值：64.05T，PER：33.21，Forward PER：0.83，PEG：0.70；市场评价：股价（发布前）分析师目标价区间$566（$700~$450）；财报综合超预期幅度（AI估算）：8.72%；财报发布后目标价（AI估算）：$436.87 💬财报总结助手（AI）评论：台积电2026年Q2财报在AI半导体需求爆发式增长的推动下，营收、利润和利润率等各项指标均大幅超出分析师预期，表现极其强劲 EPS📊为$4.31（按ADR计算），较预期的$3.83高出12.5%；402亿美元的营收也较预期高出约1% 📌尤其值得关注的是，毛利率达到67.7%，营业利润率达到60.3%，展现出惊人的盈利能力，较去年同期分别改善约9个百分点和约11个百分点；净利润同比增长77.4%，达到7065.6亿新台币，季度净利润首次突破7000亿新台币大关 Q3 2026🔮指引预计营收为446亿美元- 458亿美元（中值452亿美元），较分析师预期的431亿美元高出约5%，预计将实现YoY+37%的增长，AI需求加速趋势十分明显 ⚠️
另一方面，由于2nm产能爬坡及海外工厂扩张，预计下半年毛利率将被稀释3-4个百分点，这一弱点需要留意；将CapEx上调至600亿美元- 640亿美元，表明管理层对需求充满信心，但大规模投资也蕴含着未来地缘政治风险，海外工厂的成本结构对中长期利润率的影响仍需密切关注 HPC📊占比66%、先进制程占比77%，显示其技术优势依然稳固，而Agentic AI这一新需求驱动动力，也进一步强化了中长期增长逻辑；Altman Z-Score为17.95、PiotroskiScore为8，财务健康程度同样处于极高水平 📉财报发布后股价表现疲软，可能是因为当前估值已计入较高预期，同时市场也在关注下半年利润率被稀释的风险