工业硅周报：供需边际继续好转，工业硅底部震荡

供 需 边 际 继 续 好 转 ，工 业 硅 底 部 震 荡 n观点：从供需面来看，产量下滑，需求维稳，供需依旧趋于紧平衡，继续去库。目前价格有较强支撑，但也需关注后期产量增加情况，若有新产能投产则将带来进一步利空。成本端有涨有跌，关注电力供应及成本的影响。一方面，伊犁地区硅厂受电网线路检修影响减产；另一方面，部分四川地区电价或因需求增加而环比小幅上调，因而目前西南地区增量趋缓。在供需趋于平衡的情况下，维持工业硅低位震荡格局预期，下有成本支撑，上有套保套利压力。若延续工业硅减产，多晶硅复产，则价格重心甚至有望小幅上移。若有新产能投产则将带来进一步利空。技术面来看，日线跌至均线下方，偏弱。策略方面，期价跌至成本支撑区间，多单平仓后观望。期权方面，若有卖看跌仍可持有。价格区间参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。 n策略： 1.单边：观望2.套利：买现货抛盘面的套利窗口关闭3.期权：卖看跌仍可持有 工业硅现货稳中有升，工业硅期货冲高回落 n市场概述：工业硅现货价格稳中有升，截至2026年7月17日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，环比上涨100元/吨；新疆99硅价格为8550元/吨，环比企稳；华东Si4210价格为9350元/吨，环比企稳。期货市场先涨后跌，一度涨至8500元/吨以上，随后震荡回落，7月17日报收8320元/吨，环比下跌110元/吨。 供应：6月工业硅产量为35.84万吨，如期增加，7月预计进一步增加，但因伊犁地区减产，下调增幅。四地区总产量为5.647万吨，产量环比回落430吨，同比上涨1320吨。整体变化趋稳，主要降幅来自新疆。上周已有消息表示，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工，周度新疆产量下降450吨。 需求：需求预计维稳为主，若出口较好则有所增长。多晶硅周度产量2.19万吨，上涨0.02万吨。但有机硅周度产量小幅下滑0.05万吨至4.11万吨。铝合金预计维稳。出口据贸易商表示表现较好。若未来多晶硅产量继续回升则有利于工业硅需求支撑。 库存：工业硅仓单增长72手至32097手，约16万吨，社库共计54万吨，下降1.3万吨，厂库增长0.18万吨至18.15万吨，总库存约72.15万吨，下降1.12万吨。 n估值：绝对价格低位，相对价格合理，套利窗口关闭。 一、期现价格走势 现货工业硅稳中有升，部分现货价格小幅回升 新疆99硅价格企稳，截至2026年7月17日，新疆99硅价格为8550元/吨，环比企稳。 通氧Si5530价格环比上涨，截至2026年7月17日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，环比上涨100元/吨。 Si4210价格环比企稳，截至2026年7月17日，华东Si4210价格为9350元/吨，环比企稳。 期现现货稳中有升，期货震荡，基差震荡回升，无风险套利窗口关闭 二、供应情况分析 供应6月产量为35.84万吨，如期增加，7月预计进一步增加 6月产量为35.84万吨，如期增加，上涨2.71万吨，约涨8%。上半年产量约199万吨，接近200万吨。一方面是季节性西南地区电价下调、开工率回升，另一方面是大型企业复产带来产量进一步增加。往年整体呈现二季度产量增加，三季度产量达到高峰的情况，因而预计环比产量依旧维持增长。预计7月工业硅产量有望进一步增加，延续丰水期西南地区电价下调、开工率回升的逻辑。新疆少量硅炉或因电力影响小幅减产。云南及四川随着丰水期开工率提升工业硅产量增加。整体来看预计7月份工业硅产量增加至38万吨左右，小幅下调增幅。 供应四地区总产量为5.647万吨，产量环比回落430吨，同比上涨1320吨。主要降幅来自新疆。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量上涨至35800吨，周度开工率为73.88%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量为6440吨，周度开工率为55.57%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为2300吨，周度开工率为35.11%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量为11500吨，周度开工率为81%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为5.647万吨，产量环比回落430吨，同比上涨1320吨。整体变化趋稳，主要降幅来自新疆。 供应新疆、西北回落450、20万吨，云南回升40万吨，四川维稳 三、需求情况分析 需求多晶硅现货报价继续小幅下滑，周度产量回升 需求硅片价格小幅下跌；电池片价格跌幅较大，组件价格均小幅下跌 需求有机硅6月产量下降11%至18.82万吨，7月排产预计继续下滑至17.68万吨左右；周度产量小幅下滑0.05万吨至4.11万吨 需求DMC成交均价12050元/吨，大幅下跌11%，其余下游产品价格跟跌 需求原生铝合金开工率维稳、再生铝合金开工率回落，价格跟随铝价震荡 需求铝合金产量季节性回落，7月预计维稳震荡，同比小幅回落 需求5月出口量6.54万吨，环比减少6%，同比增加18%；有机硅出口量为3.42万吨，环比减少9.5%，同比减少26.8%。预计出口表现依旧比较好 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原料原料价格企稳，江西硅石小幅下跌2.6%，新疆精煤下跌5%，台塑高硫焦上涨9% 电价6月进入丰水期，预计电价进一步下调，西南企业逐步复产 利润依旧在盈亏线附近波动，随着成本下移，利润有所回升 五、库存及仓单变化情况 库存工业硅仓单增长72手至32097手，约16万吨，社库共计54万吨，下降1.3万吨，厂库增长0.18万吨至18.15万吨，总库存约72.15万吨，下降1.12万吨 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn