工业硅周报：供需边际好转，工业硅底部支撑较强

供 需 边 际 好 转 ，工 业 硅 底 部 支 撑较 强 周度观点供需边际好转，工业硅底部支撑较强 n观点：从供需面来看，周度供应收缩，需求小幅增长，供需趋于紧平衡，小幅去库。因此在工业硅期价大幅下跌至8000元/吨关口，快速反弹。虽然工业硅大幅增仓下跌，但暂未有明确大幅利空消息，基本面偏弱或是导致工业硅下跌的重要原因。一方面，有消息称有机硅因价格下跌压力大，有进一步减产计划，施压工业硅价格。但有机硅淡季由于需求较淡减产已在预期中，即便减产，相对减产量可控，不会对工业硅需求造成太大影响，尤其是多晶硅复产完全可以覆盖有机硅减产带来的需求减量，因而即便有机硅减产会导致需求回落，但也不至于在价格低位导致大幅增仓下跌。此外，也有称弱供需、高库存导致工业硅被选中作为空头品种布局。供过于求与高库存长期施压工业硅价格，因而工业硅价格围绕成本波动，除非供应过剩的情况下成本端大幅下行，否则也难以打开下方空间。因此，在有消息称伊犁地区硅厂将停电减产，工业硅期价快速上涨，收长下影。据百川盈孚了解，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。目前伊犁区域仅剩余5家企业正常生产，合计开炉9台，日产量约400吨。在供需趋于平衡的情况下，维持工业硅低位震荡格局预期，下有成本支撑，上有套保套利压力。若延续工业硅减产，多晶硅复产，则价格重心甚至有望小幅上移。策略方面，期价跌至成本支撑区间，此前建议可试多，若有多单可持有观望，逢高平仓。期权方面，若有卖看跌仍可持有。价格区间参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。 n策略： 1.单边：若有多单可持有观望，逢高平仓2.套利：买现货抛盘面的套利窗口关闭3.期权：卖看跌仍可持有 工业硅现货小幅下跌，工业硅期货大幅波动 n市场概述：工业硅现货价格小幅回落，截至2026年7月10日，华东通氧Si5530价格为9050元/吨，环比下跌50元/吨；新疆99硅价格为8550元/吨，环比企稳；华东Si4210价格为9350元/吨，环比下跌50元/吨。期货市场大幅波动，一度跌至8000元/吨关口，随后反弹上涨，7月10日报收8430元/吨，环比上涨70元/吨。 供应：6月工业硅产量为35.84万吨，如期增加，7月预计进一步增加。目前来看，工业硅产量增长相对克制，且西北地区产量下降对冲西南产量增长。本周四地区总产量为5.647万吨，产量环比回落310吨，同比上涨1870吨。主要增幅来自云南，主要降幅来自新疆。据百川盈孚了解，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。目前伊犁区域仅剩余5家企业正常生产，合计开炉9台，日产量约400吨。 需求：需求依旧稳中有升，多晶硅产量增加对需求有所支撑。多晶硅周度产量2.17万吨，上涨0.06万吨。但有机硅周度产量小幅下滑1.65%至4.16万吨。铝合金预计维稳。整体来看，不考虑出口，需求约稳中小幅增长0.05万吨左右，若多晶硅产量继续回升则有利于工业硅需求支撑。 库存：工业硅仓单增长315手至32025手，约16万吨，社库共计55.3万吨，不变，厂库下降0.29万吨至17.97万吨，总库存约73.29万吨，下降0.29万吨。 n估值：绝对价格低位，相对价格合理，套利窗口关闭。 一、期现价格走势 现货工业硅现货价格小幅回落 新疆99硅价格企稳，截至2026年7月10日，新疆99硅价格为8550元/吨，环比企稳。 通氧Si5530价格环比下跌，截至2026年7月10日，华东通氧Si5530价格为9050元/吨，环比下跌50元/吨。 Si4210价格环比下跌，截至2026年7月10日，华东Si4210价格为9350元/吨，环比下跌50元/吨。 期现现货小幅下跌，期货破位下跌后回升，基差升高后回落，无风险套利窗口关闭 二、供应情况分析 供应6月产量为35.84万吨，如期增加，7月预计进一步增加 6月产量为35.84万吨，如期增加，上涨2.71万吨，约涨8%。上半年产量约199万吨，接近200万吨。一方面是季节性西南地区电价下调、开工率回升，另一方面是大型企业复产带来产量进一步增加。往年整体呈现二季度产量增加，三季度产量达到高峰的情况，因而预计环比产量依旧维持增长。预计7月工业硅产量有望进一步增加，延续丰水期西南地区电价下调、开工率回升的逻辑。新疆少量硅炉或计划常规检修有小幅影响。云南及四川随着丰水期开工率提升工业硅产量继续增加。整体来看预计7月份工业硅产量增加至39万吨上方。 供应四地区总产量为5.65万吨，环比回落310吨，同比上涨1870吨。增幅来自云南，降幅来自新疆。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量上涨至36250吨，周度开工率为74.81%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量为6400吨，周度开工率为55.23%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为2300吨，周度开工率为35.11%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量为11520吨，周度开工率为81%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为5.647万吨，产量环比回落310吨，同比上涨1870吨。主要增幅来自云南，主要降幅来自新疆。 供应新疆、西北回落1100、150万吨，云南明显回升870万吨，四川小幅增加70万吨。 三、需求情况分析 需求多晶硅现货报价继续小幅下滑，周度产量回升 本周多晶硅现货报价继续小幅下滑。据SMM，多晶硅N型复投料均价下降1.54%至31.9元/千克；N型颗粒硅下降3.08%至31.5元/千克；N型混包料下降2.44%至30元/千克；N型致密料下降1.89%至31.15元/千克。据安泰科统计，本周n型复投料（棒状硅）成交价格区间为3.10-3.40万元/吨，成交均价为3.27万元/吨，环比下滑0.30%；n型颗粒硅成交价格区间为3.20-3.20万元/吨，成交均价为3.20万元/吨，环比下滑0.93%。6月产量增长，7月产量仍有增长预期。多晶硅周度产量2.17万吨，上涨0.06万吨。据硅业分会，6月国内多晶硅产量约9.29吨，环比增加7.4%，月产量净增6400吨。增量主要来自7家企业复产爬坡，合计增加9000吨；减量体现在另4家企业的检修减产或波动性减量，合计减少2600吨。根据企业排产计划，7月将有4家企业有复产增量释放，另有2家企业计划检修降负荷。综合预计7月国内多晶硅产量将增至10万吨左右，环比增幅约7.6%。需求方面，同期硅片端对应的多晶硅需求量约9.1万吨，市场仍处于小幅累库状态。 需求硅片价格小幅下跌；topcon电池片价格企稳，HJT下跌约1%，组件价格均小幅下跌 需求有机硅6月产量下降11%至18.82万吨，7月排产预计继续下滑至17-18万吨左右；周度产量小幅下滑1.65%至4.16万吨 需求DMC成交均价13550元/吨，大幅回升5%，但其余下游产品价格涨幅有限 需求原生铝合金开工率维稳、再生铝合金开工率回落，价格跟随铝价震荡 需求铝合金产量季节性回落，7月预计维稳震荡，同比小幅回落 需求5月出口量6.54万吨，环比减少6%，同比增加18%；有机硅出口量为3.42万吨，环比减少9.5%，同比减少26.8%。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原料原料价格企稳，江西硅石小幅下跌2.5%，新疆精煤下跌1.75% 电价6月进入丰水期，预计电价进一步下调，西南企业逐步复产 利润依旧在盈亏线附近波动，随着成本下移，利润有所回升 五、库存及仓单变化情况 库存工业硅仓单增长315手至32025手，约16万吨，社库共计55.3万吨，不变，厂库下降0.29万吨至17.97万吨，总库存约73.29万吨，下降0.29万吨 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn