国泰海通金属 钢铁板块底部投资逻辑梳理

00:00:04欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。 00:00:17 本次会议会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:00:42 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:07 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:24 阿弥陀佛。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:01:58 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:23 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:04:05 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:05:46 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:07:13 Please remain on the line.The.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:08:18 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:09:09 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:09:34 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:10:00 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:11:41 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:12:59 大家好，欢迎参加国泰海通金属钢铁板块底部投资逻辑梳理。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。 00:13:08 声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:46 诶，好的，嗯，各位投资者大家晚上好啊，我是国泰海通金属行业的分析师李鹏飞，嗯，那么首先的话呢，也是感谢大家抽出这个今天晚上8点的时间，嗯参加我们国泰海通金属团队，嗯，这个关于钢铁行业的一个专题的电话会议啊。嗯，那么嗯， 00:14:08 我们看到就是钢钢铁板块儿的话，其实从呃2021年开始吧，就是这一轮的调整开始，然后一直到现在的话，其实整个板块调整的时间已经长达5年的时间了，然后呢，从这个板块儿的这个整体的利润情况也是。出现连续的一个下行，然后呃，整个板块呢，这个盈利的话，也是一个这样一个下行的一个趋势，但是呢，我们看到最近的话，其实整个钢铁普钢板块的这个股票端啊，尤其是一些。呃前期就是说整个嗯一个是股股价吧超跌，然后另外的话就是有一些呃成本比较低的一些公司，然后虽然说全行业在亏，但是也有一些头部的话还是在赚钱的。 00:14:59 我们看到其实这些呃普钢板块这些一些个股，嗯从底部的话应该说从上周开始啊，然后嗯这周啊就是从上周到这周的话，其实很多个股的话都走出了一个底部的一个趋势啊，其实最近的话是比较强势的啊。所以今天的话呢，我们也是就是啊把我们整个钢铁啊，就是整个钢铁板块啊， 00:15:27 当前的这样一个呃供需的基本面。然后包括就是呃这个位置我们认为肯定是一个底部区域啊，嗯，底部区域，然后以及后续的这样一个，呃，因为本身板块就是持续的一个亏损啊，那么我。我们认为这个不太可持续，呃无论是需求侧的一些政策，还是说从呃尾部企业的这样一个持续亏损然后减产，甚至是说未来嗯行业集中度提升的这等等一些供给的逻辑，我们觉得呃调整的时间还是比较充分了啊。后面的话其实更多是等一个右侧的一个机会啊，那么整个板块我们就进入到一个。 00:16:08 底部区域，那么从股票的角度来说，其实。很多一些龙头公司就是在全行业平均利润是亏损的情况下呢，呃依然赚取一个超额利润啊。所以这些公司的股票其实从这个角度来说，它的稳定性和安全性，然后以及呢呃未来一旦行业供给收缩，或者是说需求端出现政策的一个加持的话，我们觉得其实向上的弹性是非常大的啊，因为我们基本上都是经历过， 00:16:37 就是从。呃呃，2016年到18年那一轮供给侧改革，然后整个板块啊从业绩到商品，然后再从商品到业绩，然后再到股价这样的一个嗯大幅的一个上行的一个周期的啊。那么这一 轮的调整，我们觉得首先从时间的维度上来说，已经是呃从历史的角度，历史上来看已经是非常长的一轮下行和调整周期了。 00:17:05 然后另外的话就是说，我们看到呃最新的一个呃二季度的一些业绩预告的情况来说，整个板块呢大部分的公司中报还是处于一个亏损的一个状态啊，那我们认为这种情况是不太可长期持续的啊。所以我们觉得呃包括最近就是整个股价其实已经开始。呃不跌了啊，就是我基本面可能还是相对来说在底部，但是股价其实是已经开始有所反应啊。那么从呃这个股票和基本面的情况来说，股票也肯定是领先基本面