中泰机械 缩量震荡下的确定性溢价再call机械板块低估值高股息强现金流的配置窗口

00:00:01 大家好，欢迎参加中泰机械缩量震荡下的确定性溢价，再靠机械板块低估值加高股息加强现金流的配置窗口。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频，音频，文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合，中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。 00:00:39 本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:53 好的，各位投资人朋友大家晚上好，我是中泰机械首席奚孝辉。那今天的话，是由我和我们组资深分析师王凤迪老师，一起来为大家解读我们今天的这个话题啊。那其实刚刚会议秘书啊也把我们的这个主题啊给大家讲了一下，那就是说我们在现阶段啊，旗帜鲜明地啊，市场比较领先的去看好什么呢？去看好这个低估值高股息啊，强现金流啊，以及以及相对来说在底位的啊这个呃一类标的吧，啊一类标的。 00:01:27 那么为什么现阶段。我们会转变我们的整个的这个呃投呃这个这个推荐思路呢啊， 00:01:33 我们说核心是基于几个点。第一个我们说呃因为呃在过去的一个季度吧啊，整个科技的行情其实走的是波澜壮阔啊波澜壮阔，尤其是6月份儿啊，尤其是6月份儿啊，呃代表性的科技的这个大票啊，你比如说存储的一些很大的这个票，其实涨得都特别多啊，涨得特别多啊。代表性像兆易创新对吧，一个月都翻倍了。我们说这种持续的大票的快速的上涨啊，快速的上涨啊，它总归啊它会有一个这个这个这个结束的一个时候啊，结束的一个时候也就是说会进入一个高位震荡啊，或者说进进入到一个高位啊回调啊的一个阶段啊一个 阶段啊。 00:02:14 那么为什么说我们说7月份儿就有可能进入这个阶段呢？那还有第二个原因，那就是长兴的一个上市啊，长兴的一个上市啊，因为长兴上市的话相对来说会呃这个分流啊，或者会整整整个对科技啊会有一个这个这个抽血的。这个影响啊，这个影响啊，因此说我们说7月的啊，同时呢，还有一个原因就是7月和8月也进入了一个业绩窗口啊，业绩窗口期啊，业绩窗口期啊。因此来说， 00:02:38 基于这以上啊几个点啊，几个点啊，我们说那么在7月份儿，在很多的啊同行的啊，这个这个这个伙伴啊，那么都把很多科技标的放入7月金股啊。你比如说把很多半导体设备放入金股的这个背景下啊，我们是把一个这个这个这个大家可能没听过的公司啊，放入了本月金股，那就是银龙股份啊银龙股份那目前来看的话，我们说整个银龙在整个7月份儿的。这个走势啊，这个走势应该还不错啊，还不错啊，目前整个7月它涨了，涨了接近10个点啊，涨了接近10个点啊，那么相对来说这个超额收益还是比较明显的啊，比较明显的啊。那么好。 00:03:16 那么呃，相对来说，我们说这个这个这个七八月份儿啊，七八月份儿啊，可能都是这么一个这个这个推荐的这个思路啊，推荐的这个思路啊。那么呃我们基于这个思路的话， 00:03:28 我们是筛选了一系列标的啊啊一系列标的，除了我刚刚提到的我们7月的这个金股银龙股份之外啊，银龙股份之外啊，你比如说我们组风力老师啊，核心最近在强抠的啊。你比如说像这个中国中车啊，像这个依托股份啊，豪迈科技，三一重工，山推股份等等啊等等啊。那这些标的我们说要么你就是这个这个镜面儿啊，有很强的这个改善啊，位置在底部，要么就是说是那种超跌标的啊，超跌标的啊，业绩啊会有一个明确的这个向上啊向上啊。 00:03:59 因此说我们说我们是精选了一系列标的啊，来给大家做这个重点的这个推荐啊，呃在保。定胜率的这个同时啊，那么也兼顾赔率啊，兼顾赔率啊。那么呃， 00:04:11 我会再花几分钟时间啊，重点讲一下我们本月的这个金股银龙股份，然后后面的这个时间啊，主要给到我们组的这个风笛啊来给然后来给大家这个做这个汇报啊，做这个汇报我们说这个银龙股份。 00:04:24 简单去看它这个逻辑的话，主要是几个点啊。 00:04:27 那么我们说第一个点就是说这公司是一个被低估的啊，叫做新材料的预应力的啊这个公司啊，这个公司啊。那么这公司主业的话，它是做高强度的这个钢丝和钢绞丝啊，钢绞丝核心的这个应用下游啊，主要是在高铁啊和这个桥梁啊，桥梁，那么这公司是在23年取得了啊，高强度的2200MPa钢丝的这个技术的这个突破啊。然后呢高端品就开始放量啊放量那么一放量这公司业绩就开始兑现，就是说在23年到25年到去年。这公司整个的利润的KGR啊是达到了50，也就是说24年技术突破之后啊，这公司业绩就开始兑现啊，开始兑现。 00:05:07 那么过去三年的KR啊是接近50啊，接近50啊。 00:05:12 我们说今年还有可能提速啊，愿意说提速啊，也就是说它的主业啊，随着高端品的这个突破渗透力度的提升，业绩啊，那么已经呈呈现出高增速的啊，高增速的一个过程啊，高增速的一个过程啊， 00:05:25 这是第一个点啊，第一个点。那么第二个点是什么呢？第二个点就是说，这公司除了这个钢丝之外啊，公司整个的高铁里面的轨道板的这个技术实力啊也很强劲啊，它是取得了国内高铁轨道板的这个技术突破啊。那么打破了德国和日本的一个技术垄断啊，一个技术垄断啊，那么助力了国内高铁啊，提速达到了350公里以上啊， 00:05:48 以上啊意思是我们说。高铁轨道板啊现在也开始放量啊，开始放量啊。那么大家就是说会 有一个质疑，就是说哎现在整个基建的这个投资不是说在这个放缓嘛对吧。那么但是对银龙而言啊，银龙而言它核心是盯着啊，盯着那么一条两条或者三条的高铁的这个新建路线，对他而言啊，就可以保证一个增长啊，保证一个增长啊，比如说现在。它这个这个核心去做的这个板子的这个呃高铁路线，比如说这个呃雄商啊雄心啊等等几条的这个高铁呃高铁线路啊，那目前在手的这个板子啊，在手的板子啊，那么有9万多块啊， 00:06:28 什么概念呢？去年公司整个交付啊也才这个六七万块儿啊，所以说现在整个的板子的在售量也是非常充足啊，非常充足啊， 00:06:36 然后这一块儿的话盈利水平啊，毛利率能够接近50个点啊，50个点啊，所以说我们说第二块业务也很优秀。那么第三个的话就是说它整个生产板子的设备啊，现在实现了出口啊，出口主要是北边国家俄罗斯啊以及呃中亚国家啊，以及这个东南亚啊，这个东南亚啊，那么现在。这个设备啊，这个设备啊也开始兑现业绩啊，兑现业绩而且的话相对来说设备的这个盈利水平啊，也能够达到50的啊，然后毛利率达到50啊。 00:07:02 所以说我们说现在公司是三大块儿业务啊，同时共振啊，同时高增啊高增啊。尤其是这个海外兑现之后，今年的业绩反而在过去三年50%增速的基础上啊，今年可能会提速到60以上啊，60以上，所以说我们说这公司今年和明年的这个业绩啊，乐观可能做到6个亿啊，明年可能做到8个亿。 00:07:23 那现在的估值我们说是绝对一个底位啊，今年估值只有11位啊，明年的话大概只有。呃，这个这个呃9倍啊，这个9倍啊，我们说随着业绩兑现，那么这个公司整个的估值会有一块儿修复啊。所以说我们说这公司啊，未来两年我们是看戴维斯双击的啊，我们看公司估值啊，不用修复很多，只用修复到15倍啊，那公司也也有这个翻倍的这个市值的一个展望啊。 00:07:47 因此说我们说我们是把这个公司放入到这个月的一个金股啊，在持续的重点推荐啊，那是这这是呃我们本月的这个金股情况啊，那后面的内容的话啊，我们交给这个风笛啊，然然 后让他来给大家做一个详细的这个汇报啊风迪。 00:08:03 诶好的辉哥，诶各位投资者大家晚上好，我是中泰机械的王峰迪。呃，我把这个我们目前推荐这个股票大家给呃大概给大家说一下。嗯这个贝塔这方面就辉哥介绍已经很清楚了，就最近这个热门赛道它明显多杀多嘛。嗯这个交易过度拥挤后的这个自然修正，我觉得嗯这个时候也是呃中报业绩的验证期，呃逐渐机械这边其实是值得配置一些嗯10倍左右高股息，而且有一些成长的东西。 00:08:34 嗯首先第一个呢就是最核心的这个底仓品种，也就是中车，呃就讲实话，这个刚才我说的这三个特征。呃，轨交设备这边Le它其实跟白电就就跟美的这个是没法比的，但是中车本身这个票它在机械整个大板块里它是具备稀缺性的，也就是说，这个票我个人认为它能跑赢的环境和美的能跑赢的环境也是一样的。就我们从目前股价的这个反应其实也能看出来它已经有了一些抬头， 00:09:04 呃，我们看位置呢，就这个公司，它整个处在一个历史最便宜的PE和PB，呃1%的这个水位啊，而且比这个疫情的初期还要低啊呃不到不到一倍的PB，10倍左右的PE啊。但是那个基本面呢，它其实是远好于当时的，因为当时整个疫情嘛，就根本没法招标，就我们从这个无论是Q4也好还是Q1也好，这公司的十大股东其实就能看出来，对手就主要是。588那一套的国家队嘛，就其实也很明显，现在看这个国家队基本上是已经砸完了，呃，超跌的原因呢就一个就是国家队在卖，我们刚才说过，再有就是市场的风格啊。 00:09:47 第三点呢就是基本面这一边，它今年实在是景气度又不好呃，但是我们从这个时点往后看呢，后续这个景气度其实是大概率会超预期的啊，就从这个铁路投资客流都其实可以看出来， 00:10:00 现阶段这个就短期的影响啊，高铁票这边其实是很紧俏的。呃，而且明年目呃目前的这个指引也好，投资量也好，它明年是会有一个比较确定性的恢复增长，呃，相当于明年和后年的两两呃，这两年它中车都是应该处在一个ETF和估值双双提升的这么一个情况。嗯， 咱们看这个票历史的估值区间12倍到18倍，就是咱们假设它回到15倍。买这个股息率业绩增长还有估值的提升，它也有至少50%的空间。呃， 00:10:31 另外呢，这种经典的大盘蓝筹市值又很大，这个各位公募的领导呢，买个二三十亿其实也是没有什么压力的。嗯，再说这个公司的风格其实也大家这么多年非常稳定的，5%~10%的KR啊，股息率呢5%上下，去年稍微低了一点，因为这个25年的呃25年这个十四五的高高基数嘛，这个现金流稍微出了一点问题。呃但是今年到明年呢，它就有一个缓慢的修复。 00:11:00 其实中车我一直认为它就应该看作一个计划经济的头部国企，呃这个一个公司就它自己其实就代表咱们国家的高铁行业，这个贝塔呢，呃一个国铁集团，一个十五五这个铁头规划这个兜底这方面其实是不用担心的。呃面对现在的这个科技高位呢，不需要担心国内内需不行，以及出口链会面临的呃增速拐点呀，地缘政治啊等等这种问题，因为呃中车的出口从来不是大家买这个票的点。嗯所以说这个公司就最后大家总结一下26年的基本低位，呃226年呢，它绝对是一个基本面的低位，因为是。 00:11:40 十四五冲刺的后遗症嘛，呃，27年是通车的高峰年，也是高级修的这个放量，所以说这个时点买进去，我们赚的应该是这个绝对的收益啊。低位买进去赌招标，目前这个招标呢，年初的预期是下滑，但是4~5月份公司这一边这个预期呢，其实已经上修到今年不下滑。嗯，核心就是买这个国家队，国家队卖完了超跌反弹啊，这个基本面我们可以继续讲这个高进修的故事啊，只要下半年这个客流维持比较好的状态，这个招标有啊也有望持续超预期啊。目所以说这个票我们目前是最推荐的， 00:12:18 我们把这个顺序放在最前啊，保守看50%的空间，这是中车的情况。呃， 00:12:23 第二个票呢，也是我在大概5月底开始就持续强推的一个票，也是我非常个人非常喜欢的这个依科股份。嗯，这个票在昨天的盘后呢，发了一个港股，呃超限呃限额10%的一个回购的这么一个预期公告啊。但是目前这个公司还是不能做的，因为中报静默嘛，下半年公 司会慢慢的买回来。嗯，能把它开始买，嗯，但所以说嗯这边呃ah排序呢，我会把H稍微放前面一点，因为这公司H就很好拿嘛，一天的交易量也就1000万左右。呃， 00:12:56 基本面这边呢，贝塔这个呃就是粮价的上涨带动内需的明确