Insteel Industries Inc 2026年第三季度财报电话会议

00:00:04 大家好，感谢各位参与，欢迎参加钢铁行业2026年第三季度业绩电话会议。 00:00:13 在今天的预备发言结束后，我们将进入问答环节。如果您想提问，请按星号一举手。要撤回您的问题，请再次按星号一。现在我宣布会议交由H Waltz总裁兼首席执行官H先生主持，请开始。 00:00:36 感谢。早上好。感谢您对Inseel的兴趣，欢迎参加我们2026年第三季度的电话会议，本次会议将由我们的副总裁、首席财务官兼财务主管Scott Giffrudi以及多位同事主持。 00:00:50 在我们开始之前，请允许我提醒您，我们演示文稿中的一些评论被视为前瞻性陈述，这些陈述受各种风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预期结果发生重大差异。这些风险因素在我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的定期报告中有所描述。 00:01:10 尽管第三季度的财务表现未达预期，但我们相信先前报告的商业活动回升趋势依然存在。 00:01:21 我将把发言权交给斯科特，让他评论我们的财务业绩。在他评论之后，我会再接手讨论我们的业务前景。感谢大家，早上好！欢迎各位加入本次通话。 00:01:34 根据我们今早发布的财报，第三季度的业绩受益于平均售价的提高和出货活动的改善。 00:01:43 然而，这些收益被更高的成本所抵消，导致净收益为900万，每股46美分，而去年同期为1520万，每股78美分。尽管收益有所下降，但基本需求趋势总体上仍然保持 favorable. 00:02:03 第三季度出货量同比增长1.7%，得益于稳健的基础设施活动，尽管大部分更广泛的私营非住宅建筑市场仍保持疲软。 00:02:16 某些地区天气潮湿。由于我们在数据中心相关项目等数个客户项目上的排程和交付延误相互叠加，本季度出货速度有所放缓。 00:02:28 我们继续认为这些项目延误是时间相关的问题，而非基础需求减弱的迹象。 00:02:34 总体而言，客户情绪保持积极，我们主要市场的活动继续支撑我们的预期。 00:02:42 转为经典。平均售价同比上涨8.1%，环比上涨2.3%，这反映了过去一年为应对较高的钢铁、钢筋、运费及其他运营成本而实施的定价措施所带来的持续益处。 00:03:01 本季度毛利润较去年同期下降2010万元，从3080万元降至1070万元。 并且，毛利润率从17.1%下降了690个基点至10.2%。 00:03:16 该年度的利润下滑主要是由销售价格与原材料成本之间的利差收窄，以及运费和制造成本上涨所驱动。此外，较低的生产量导致单位转换成本上升。 00:03:30 这进一步压缩了利润空间。 00:03:32 按顺序来看，第二季度毛利润增加了360万元，毛利率提升了60个基点，这反映了出货量增加以及利润空间（或：价差）的改善。 00:03:43 展望第四季度，我们预计毛利率将维持在当前水平附近，并有适度改善的可能。 00:03:50 我们的前景得到了稳定需求和因产量及运营率提高而带来的生产效率提升的支持。然而，利润率的显著扩张将取决于我们实现足以抵消原材料、运费和其他运营成本持续通胀压力的额外提价的能力。 00:04:12 本季度Sgna费用降至850万美元，占净销售额的4.3%，而去年同期为1060万美元，占净销售额的5.5%（即55.9%）。此次下降主要是由与我们的资本回报至基础激励计划相关的补偿费用减少210万美元所驱动，这反映了相对于去年同期的财务业绩有所下降。 00:04:37 我们本季度的有效税率从去年的23.3%下降至22.8%。展望未来， 其余时间，我们预计有效税率将接近23%，具体取决于可调整的税前收益，以及构成我们税收准备计算中的税差和其他假设与估计。 00:04:57 转向资产负债表中的现金流量表。 00:04:59 经营活动在本季度产生了137万美元的现金，这主要是由净利润驱动的。 00:05:06 净营运资本的变化对现金流的影响微乎其微，在本季度提供了50万美元。 00:05:12 存货增加了790万美元，这反映了持续的电线杆采购活动和原材料平均成本上升，而增加的应付账款和与这些采购相关的应计费用为780万美元，基本抵消了这一增长。 00:05:28 截至本季度末，根据我们对第四季度的预测所进行的前瞻性计算，我们的库存水平相当于大约3.5个月的出货量，较第二季度末的3.4个月略有上升。 00:05:42 如先前电话中所讨论，由于我们通过补充进口线材来支持客户需求并降低供应风险，2026财年库存水平一直维持在较高水平。 00:05:55 展望未来，随着出货活动度过季节性繁忙时期，我们预计第四季度库存将适度下降。 00:06:03 第三季度末的库存按平均单位成本计价。这与第三季度销售成本反映的成本以及当前的替换成本大体一致。 00:06:15 我们在本季度资本支出投资了320万元，使2026财年首九个月的累计资本支出达到910万元。 00:06:25 根据我们对本财年剩余时间的最新预测，我们现在预计全年资本支出总额约为1500万元，较我们之前的2000万元估算有所下降。 00:06:36 修订后的展望反映了某些项目的时机，而非我们基本投资计划有任何变化，其中一部分相关支出现在预计将转移到2027财年。 00:06:48 我们稳健的资产负债表持续提供着重要的财务灵活性。在本季度结束时，我们手头持有2290万美元现金，且我们1亿美元的循环信贷额度下没有未偿还的贷款。 00:07:00 在本季度，我们根据现有授权增加了股票回购活动，回购了7.5万股，总金额为190万美元。我们继续相信我们的股票代表了有吸引力的长期投资，并且认为在估值水平合适时，股票回购是创造股东价值的有效手段。 00:07:20 我们的资本配置优先级保持不变。我们将继续投资于业务，以支持增长计划并提高运营效率，保持 稳健的资产负债表，并通过股息与审慎的股票回购相结合的平衡方式，将过剩资本返还给股东。 00:07:38 转向我们的建筑终端市场的宏观指标。最新数据显示情况仍不稳定。 00:07:44 5月，建筑业景气指数降至44.5，为自1月以来的最低读数，且远低于区分扩张与收缩的60点阈值。 00:07:56 根据AIA的数据，这一下滑反映了中东地缘政治紧张局势持续带来的不确定性，以及能源成本上升、利率提高、材料价格上涨和劳动力持续短缺等多重因素。 00:08:11 Dodge修订指数，衡量非住宅项目进入规划阶段，也显示出一些温和。6月份，该指数环比下降1.9%， 商业部分下降了6.8%。 00:08:24 尽管数据中心规划仍然是主要的活动来源，但道奇指出，其步伐已从近几个月看到的较高水平有所放缓。 00:08:33 美国商务部发布的建筑支出数据显示，五月份的情况也呈现混合态势：经季节性调整后的年度建筑总支出环比四月仅增长0.1%，同比去年五月则下降了1.5%。 00:08:48 全社会非住宅建筑支出与4月份基本持平，较去年同期下降3.8%。然而，公路和街道建设——我们产品的主要终端市场——自去年5月以来增长了3%，这反映出公共资助的基础设施活动持续强劲。 00:09:07 综合来看，这些指标支持我们的观点：短期环境依然复杂，但我们主要终端市场的需求基本动力依然保持支撑。 00:09:17 展望未来，受天气影响的不利第二季度之后，出货量已有所改善。 并且，在我们服务的许多非住宅市场中，客户活动依然保持良好。 00:09:27 尽管某些项目进展速度持续低于预期，但我们相信这些延误主要是时间相关因素，并不反映基础需求减弱。 00:09:37 与此同时，我们继续应对原材料成本、运费支出和贸易政策相关的不确定性。虽然我们密切关注这些发展动态，但我们相信，随着我们进入2026财年剩余时间，公司仍将处于良好地位。 00:09:51 我们无债务的资产负债表和充裕的流动性，为我们在业务上投资、追求增长机会以及继续向股东回报资本提供了财务灵活性。 00:10:01 我的准备发言到此结束。现在，我将电话会议的发言权交还给h。谢谢，Scott。 00:10:07 尽管我们第三季度的财务表现相对较弱，但我很高兴地向大家报告，我们相信市场状况总体保持得相当稳定，并且绝对稳定到足以支撑我们公司表现更好的财务业绩。 00:10:21 简而言之，我认为基础设施市场状况尚可，而除数据中心外的私营非住宅建筑市场则相当疲软。 根据上季度的报告，由于当前形势下难以避免，我们在数据中心项目方面遭遇了计划内的延误。 00:10:44 这些延误与项目启动时间晚于预期有关，而这些项目必然会导致材料和设备的交付时间表延误。 00:10:55 我会重申上个季度斯科特的观点，即我们并未看到取消订单，只是延迟了。 00:11:02 我们预期将货物运往私人非居民市场，包括我们的数据中心项目，以 在本季度加速增长，并保持强劲势头直至日历年度结束。 00:11:14 另一个对我们财务表现产生不利影响的障碍是，通货膨胀影响了我们为运营工厂而获取的几乎所有产品或服务。 00:11:26 我们一直努力控制成本，但业务各方面成本都在大幅上涨，形势十分严峻。 00:11:32 基于此，我们宣布了一项最近生效的价格上调，以弥补这些不断上涨的成本。 00:11:39 转换到另一个话题，钢铁行业可能比其他任何行业都更受到政府关税政策的影响。 00:11:48 对进口钢丝的热轧卷材征收的232项关税为50%，导致我们主要原材料——钢丝热轧卷材——在美国的市场价格上涨至全球市场价格的50%-100%。 00:12:04 意识到外国公司正通过将热轧钢加工成2025年232条款不适用成品来规避232关税，政府决定对源自受232条款管辖的热轧钢的下游产品征收232条款关税。 00:12:29 虽然我们最初质疑了政府实施的衍生产品关税策略的有效性，但我们很高兴地报告该产品的数量出现了显著下降。 自关税提高到50%以来，已进入美国的进口预应力钢绞线以及包括预应力钢绞线在内的衍生产品均被涵盖在内。 00:12:50 截至2026年日历年的前四个月，根据现有最新数据，PC纤束进口量同比减少了30%。 00:13:00 尽管平均单位价值仍在持续反映全球市场钢材对国外竞争对手的供应情况。 00:13:09 尽管进口平均单位价值较低，但由于进口量下降以及不确定性、保险费和运输成本上升，受进口影响最严重的市场中的大部分进口商品价格已经开始恢复。 00:13:26 我们意在向贸易政策制定者指出这样一个现实：我们的热轧钢价格相对于世界市场水平已经涨得如此之高，以至于衍生关税的有效性受到了影响。 00:13:41 外国竞争对手仍能以世界市场价格购买热轧钢，只需支付232关税即可。尽管不确定性及其他成本已大幅上升，但他们的经济模式依然可行。 00:13:57 转向原材料环境，就我们的主要原材料——钢丝杆的国内生产商而言，其利润率已提升至令人满意的程度，而为了充分利用232条款关税而采取的快速提价策略现已失效。 00:14:16 尽管价格远高于世界市场，但市场似乎相当稳定和平静。由于相对于国内需求，国内生产持续存在赤字，Insfiel将继续进口其无法在国内获得的部分需求，并将继续承担净营运资本的影响。 00:14:40 最终，必须对国内钢丝绳行业进行资本投资，才能使市场恢复合理的竞争条件。 00:14:50 此类投资的智慧，将取决于投资者对232关税长期性的看法。 00:14:58 然而，如今任何钢丝杆生产厂的非计划停机都会造成市场混乱。而且，非计划停机在这个行业并非罕见。 00:15:15 最后。关于资本支出，正如发布稿和斯科特所提到的，我们预计将在20