甲醇周报

广发期货研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月18日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 甲醇周度核心观点 ◼驱动：国产利润回落，到港小幅增加，下游需求淡季开工下降，地缘冲突（伊朗装置、航运）仍是核心变量 ◼总结：本期港口甲醇市场周均价上涨，受天气因素影响，港口甲醇库存继续下降，加之宏观情绪再次发酵影响甲醇市场心态，沿海甲醇价格偏强运行为主。但由于下周期外轮到货非常集中，而目前下游仍处淡季，买气不佳，近两天有所回落。内地甲醇触底反弹，周内受宏观情绪带动沿海价格走高，内地拿货心态受避险情绪带动有所回暖，部分刚需订单集中释放，市场交投氛围短暂升温。从基本面看，周期内甲醇供应端数据呈现国产减量、进口增量局面，综合测算供应端数据减量。需求数据减量，且减量绝对值小于供应减量。本周供需呈现去库格局，国内减产托底供应，进口到港压制价格，传统下游需求走弱拖累整体消费，仅烯烃小幅好转。根据上下游装置开停理论测算，供需差数据预计将小幅上涨。下周供给端国内恢复，需求端烯烃及整体消费同步下滑，供需双弱，偏空明显。预计下周港口甲醇现货价格区间或在2750-2800元/吨。 ◼策略：9-1正套 基差/月差基差月差同时走弱 供应—国内开工率国内开工高位小幅回落 近期到港回升供应-进口到港 估值-上游利润生产利润高位回落 需求-MTO开工MTO开工小幅上升 需求-传统开工率传统下游开工小幅回落 传统下游利润分化需求-传统利润 库存港口库存大幅下跌 库存下游原料库存下滑 库存仓单甲醇仓单继续增加 进口5月进口下滑、出口数量大幅增加 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn