国债期货量化策略
- 行情简评：上周各期债下跌，30年期主力合约下跌0.08%，十年期主力合约下跌0.01%，五年期和两年期主力合约均下跌0.01%。各品种基差分化，十债CTD券基差收于0.06元左右，符合历史平均水平；三十年期基差收于0.39元，符合历史平均水平。若股市调整预期无法在短期内改变，则国债期货的避险属性将逐渐激活。上周股市大跌，但固收+的赎回逻辑对债市扰动比较有限，国债期货震荡走窄，其中TL表现较强。长端品种的多开较多，且呈现出放量上涨的态势，说明股市下跌正在驱动资金进入债市避险，当前信号偏多头。
- 日频择时策略：十年期国债单倍杠杆下组合年化收益率2.18%，夏普比率1.46，最大回撤0.67%。
商品CTA因子及策略表现
- 商品因子表现：上周商品市场波澜不惊、涨跌互现，中证商品指数小幅上涨，涨跌数量各半。涨幅居前的有燃料油、苯乙烯等，跌幅居前的有白银、纯碱和鸡蛋等。油气能源、基础化工板块和部分黑色板块品种上涨，而贵金属、农产品、油脂油料等出现下跌。上周表现相对突出的是各类商品因子，普遍迎来大幅反弹，其中涨幅最大的是期限结构类因子（交易贴水品种做多、升水品种做空），平均涨幅超过3%；波动率因子、仓单、价值也有不错的上涨。近期商品因子表现的波动较大，需关注在宏观扰动+情绪变化影响下商品截面因子所面临的大波动预期。CTA市场关注在不断走高，AI工具带来的效率提升使得机构策略趋同度有增加的风险，未来或继续存在类似上周这种较大的波动风险。
- 跟踪策略表现：
- CWFT策略年化收益9.7%，夏普比率1.65，Calmar 1.10，最大回撤-8.81%，最近一周收益2.67%，今年以来收益7.72%。
- C_front_next & Short Trend策略年化收益11.3%，夏普比率1.70，Calmar 1.68，最大回撤-6.72%，最近一周收益3.56%，今年以来收益5.65%。
- Long CWFT & Short CWFT策略年化收益12.4%，夏普比率1.38，Calmar 0.95，最大回撤-13.07%，最近一周收益3.86%，今年以来收益8.58%。
- CSXGB Boost策略年化收益4.6%，夏普比率0.75，Calmar 0.20，最大回撤-23.15%，最近一周收益-0.36%，今年以来收益-5.69%。
- Rule Based TS夏普加权组合年化收益11.1%，夏普比率1.47，Calmar 1.35，最大回撤-8.26%，最近一周收益1.56%，今年以来收益1.61%。
- Rule Based TS XGB组合年化收益11.1%，夏普比率1.97，Calmar 2.25，最大回撤-4.95%，最近一周收益1.46%，今年以来收益1.75%。
- CS strategies, EW combine策略年化收益12.6%，夏普比率1.80，Calmar 1.71，最大回撤-7.38%，最近一周收益3.14%，今年以来收益7.04%。
- 策略持仓：以上6种策略上周表现最好的是Long CWFT & Short CWFT，收益3.86%；今年以来表现最好的也是Long CWFT & Short CWFT，收益8.58%。
- 截面策略等权复合策略：年化收益12.6%，夏普比率1.80，Calmar 1.71，最大回撤-7.38%，最近一周收益3.14%，今年以来收益7.04%。
