量化周报：市场全面确认日线级别下跌
市场全面确认日线级别下跌 市场全面确认日线级别下跌。本周（7.13-7.17），大盘出现大幅下跌，上证指数全周收跌5.81%。在此背景下，军工、纺服确认周线级别下跌，沪深300、中证500、中证1000、深证成指、创业板指、中小板等规模指数全面确认日线级别下跌。此外，通信、化工、机械确认日线级别下跌，医药逆势迎来日线级别上涨。当下，28个中信一级行业已有24个处于日线级别下跌，17个行业处于周线级别下跌，而沪深300、中证500、深证成指等规模指数确认日级别下跌基本意味着市场的全面下跌。目前来看，由于中证500、深证100、通信的日线下跌只走了1浪结构且科创50尚未确认日线级别下跌，这说明市场的日线级别调整仍不够充分。市场后面经过短暂反抽后大概率会再次探底。风格方面，电子及通信出现高位大幅震荡，非银、医药迎来日线级别上涨，弱势板块有逐步止跌企稳迹象，市场风格切换的可能性在增加，但这一过程不会一蹴而就，未来一段时间强势板块高位震荡，弱势板块低位震荡的情形可能会持续很长时间。中期来看，军工、纺服、银行、汽车、建筑、钢铁、计算机、传媒、交运、房地产、医药、非银、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、轻工等板块已经重新确认了周线级别熊市，而上证指数、中证1000、科创50、中小100、有色金属周线在日线上已经走出了7浪结构，机械、通信、电子周线在日线上更是走出了9-11浪结构，周线级别上涨已临近尾声。当下已有17个行业处于熊市中，4个行业牛市临近尾声，市场的这一状态需要引起投资者注意，并做好防御。 作者 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师周君睿执业证书编号：S0680526010003邮箱：zhoujunrui@gszq.com 分析师赵博文执业证书编号：S0680524070004邮箱：zhaobowen@gszq.com 分析师徐文辉执业证书编号：S0680526030001邮箱：xuwenhui@gszq.com 分析师汪宜生执业证书编号：S0680525070003邮箱：wangyisheng@gszq.com 分析师杨昕宇执业证书编号：S0680526030002邮箱：yangxinyu5075@gszq.com 研究助理阮俊烨执业证书编号：S0680124070019邮箱：ruanjunye@gszq.com 宏观与大类资产择时指标观察。截至2026年7月17日，当前真实周期为：阶段6-货币扩张，资产隐含周期为：阶段3-货币退潮，处于市场预期收缩+高偏离状态，信号看多风险资产。 研究助理诸格慧明执业证书编号：S0680125100009邮箱：zhugehuiming@gszq.com 风格上，当前盈利因子占优。从纯因子收益来看，本周医药、商贸零售、煤炭等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，国防军工、银行、电子等行业因子回撤较多；风格因子中，盈利因子超额收益较高，Beta呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高盈利股表现优异，Beta、动量等因子表现不佳。 研究助理高粲执业证书编号：S0680126050009邮箱：gaocan@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周估值面与拥挤度改善》2026-07-182、《量化分析报告：电改深化，供需趋稳，迈向红利新周期——中证全指电力公用事业指数投资价值分析》2026-07-173、《量化周报：风格切换不会一蹴而就》2026-07-12 国盛特色量价指增组合表现不错。本周国盛特色量价300增强组合超额收益-0.66%，500增强组合超额收益3.22%，1000增强组合超额收益3.44%。 基金观点与机构行为观察。基于基金持仓特征高频跟踪结果，本周主动权益基金增配前三大行业分别为国防军工、计算机、机械；减配前三大行业分别为医药、电力设备及新能源、港股科技。本周主动权益基金行业配置变化不显著，对于电子、通信行业配置比例仍处于较高区间内，需关注拥挤风险。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 内容目录 1.市场走势分析................................................................................................................................................41.1市场全面确认日线级别下跌..................................................................................................................41.2创业板迎来日线级别下跌.....................................................................................................................52.市场行业分析................................................................................................................................................72.1中期看空钢铁、传媒、商贸零售、农林牧渔、消费者服务、电子、通信、军工、有色、机械................72.2军工、纺服确认周线下跌，通信、机械、化工迎来日线下跌.................................................................93.宏观与大类资产择时指标观察.....................................................................................................................103.1经济六周期与宏观偏离度观察............................................................................................................103.2美元流动性指数与海外情绪指标观察..................................................................................................103.3 A股景气指数观察...............................................................................................................................123.4 A股情绪指数观察...............................................................................................................................134.市场风格分析..............................................................................................................................................154.1风格因子表现.....................................................................................................................................154.2市场主要指数收益风格归因................................................................................................................165.指数增强基金及国盛特色量价指增组合观察................................................................................................195.1公募指数增强基金观察.......................................................................................................................195.2国盛特色量价指增组合观察................................................................................................................195.2.1国盛特色量价指增组合表现汇总...............................................................................................205.2.2国盛特色量价沪深300增强组合..............................................................................................205.2.3国盛特色量价中证500增强组合..............................................................................................205.2.4国盛特色量价中证1000增强组合............................................................................................216.基金观点与机构行为观察............................................................................................................................226.1主动权益基金权益仓位下调，电子、通信配置比例仍处于高位...........................................................226.2多因子选基组合年初以来收益11.38%，超额偏股混基指数8.45%.....................................................236.3新成立基金........................................................................................................................................25风险提示...........................................................................