ETF资金持续申购，静等海外市场波动率降低

ETF资金持续申购，静等海外市场波动率降低 2026年07月19日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（557.03亿元），策略指数ETF（53.31亿元），跨境策略指数ETF（21.63亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（-1224.1亿元），跨境主题指数ETF（-107.69亿元），跨境规模指数ETF（-48.36亿元）。 相关研究 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300（280.59亿元），中证1000（193.59亿元），上证指数（90.35亿元）。变化排名后三名的指数分别为：半导体材料设备（-209.31亿元），科创芯片（-145.25亿元），科创半导体材料设备（-96.33亿元）。 《通往60万亿之路：如何看消费弹性？》2026-07-18 ◼权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：中证A500（129.57亿份），科创50（113.19亿份），沪深300（98.01亿份）。变化排名后三名的指数分别为：恒生科技（-27.67亿份），中证医疗（-24.43亿份），卫星通信（-14.9亿份）。 《基于Hermes Agent的AI月度复盘解析》2026-07-15 市场行情展望：（2026.7.20-2026.7.24） ◼观点：ETF资金持续申购，静等海外市场波动率降低。 ◼模型研判：7月宏微观模型分数为-3.5分，说明模型认为wind全A指数7月可能为负收益。历史上该分数出现后，后续一个月wind全A指数呈现明显双向波动加剧的特点。 ◼流动性层面：美国多位联储官员近期集中释放鹰派观点，加息预期仍然压制市场情绪；7月16日，韩国央行三年半首次加息25BP，同步收紧股票杠杆ETF规则、大幅提高保证金门槛，导致韩国股市快速调整，三星、SK海力士单日大跌超10%，由于韩国存储龙头权重占韩国指数近50%，强制平仓程序化卖盘超10亿美元，风险沿全球半导体产业链快速传导至A股、美股、日股，形成跨市场负反馈循环。 ◼地缘层面：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡封锁事件持续发酵，区域能源供应链不确定性抬升，布伦特原油较低点已上涨近20%，市场担忧能源价格再度推升全球通胀，进一步巩固各国货币紧缩立场，全球风险偏好系统性下行。 ◼资金层面：本周沪深300ETF等宽基的申购份额从此前的持续流出变为本周的大幅度流入，说明市场的持续调整引起了大资金的关注，后续市场可能会在大资金的持续买入中逐步企稳。 ◼因此虽然外围市场波动仍然较大，但A股在资金层面上仍有韧性。后续如果海外市场不进一步发生黑天鹅事件，则短期A股也有望迎来反弹修复。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为市场短期随时可能有反弹修复，但中期受海外波动影响较大，可能仍然需要一定的时间来逐步企稳。◼因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金数据统计（2026.7.13-2026.7.17）......................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.7.20-2026.7.24）......................................................................8 2.1.大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................102.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................112.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................122.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................142.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................17 3.基金配置建议.............................................................................................................19 图表目录 图1：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.7.13-2026.7.17）................................................5图2：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.7.13-2026.7.17）................................................6图3：权益类ETF跟踪指数基金份额增加（2026.7.13-2026.7.17）................................................7图4：权益类ETF跟踪指数基金份额减少（2026.7.13-2026.7.17）................................................8图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图（2026年7月17日）.............................................9图6：万得全A指数日k级别点位分析图（2026年7月17日）.................................................10图7：2026年7月17日主要宽基指数风险趋势模型综合图..........................................................12图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数7月份平均收益率统计..............14图9：2026年7月17日风格指数风险趋势模型综合图..................................................................15图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数7月份平均收益率统计....................16图11：2026年7月17日申万一级行业指数风险趋势模型综合图................................................17图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数7月份平均收益率统计....19 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.7.17）................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果（2026年7月17日）.......................................................9表3：万得全A低频月度宏观模型结果（2026年7月）...............................................................11表4：万得全A高频日度宏观模型结果（2026年7月13日-2026年7月17日）....................11表5：2026年7月17日主要宽基指数风险趋势模型具体结果......................................................13表6：2026年7月17日风格指数风险趋势模型具体结果..............................................................15表7：2026年7月17日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果..............................................17表8：后续一周积极进取型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20表9：后续一周多元均衡型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20 1.基金数据统计（2026.7.13-2026.7.17） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.7.13-2026.7.17）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（557.03亿元），策略指数ETF（53.31亿元），跨境策略指数ETF（21.63亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（-1224.10亿元），跨境主题指数ETF（-107.69亿元），跨境规模指数ETF（-48.36亿元）。 1.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化 近5个交易日（2026.7.13-2026.7.17），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名前三名的指数分别为：沪深300（280.59亿元），中证1000（193.59亿元），上证指数（90.35亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.7.13-2026.7.17），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名后三名的指数分别为：半导体材料设备（-209.31亿元），科创芯片（-145.25亿元），科创半导体材料设备（-96.33亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化 近5个交易日（2026.7.13-2026.7.17），全市场权益类ETF跟踪指数的基金份额，变化排名前三名的指数分别为：中证A500