粤桂股份机构调研纪要

调研日期: 2026-07-17 广西粤桂广业控股股份有限公司是一家以制糖造纸和矿产资源开发利用为主的大型企业，总资产达到35亿元，员工约3800人。公司坚持走生态工业之路，遵循“减量化、资源化、循环利用”原则，是国家级循环经济试点单位。目前，公司正实施糖厂异地搬迁和升级改造项目，并拥有大型露天硫铁矿山。公司曾荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号。公司的发展理念是“科技引领、绿色低碳、安全环保、质量为先、跨界融合”，目标是着力打造成为以制糖造纸业、硫化工、大矿业为核心的国内大型适度多元业务控股集团。 问:硫铁矿和硫磺之间的价格传导机制是怎么样的? 答:硫铁矿作为大宗产品,本身存在大宗商品周期。硫铁矿与硫磺之间并无直接关联,而是通过硫酸这一中间环节间接传导。硫酸可由硫铁矿或硫磺制备,当硫磺价格上涨时,会推高硫酸成本,进而对硫铁矿价格形成一定带动作用,但硫磺和硫铁矿之间没有直接的价格对应关系。 问:为什么硫磺、硫铁矿价格弹性会有那么大差异? 答:硫铁矿制酸主要面向特定企业群体,如钛白粉企业等;而硫磺制酸所产的工业硫酸适用范围广。硫铁矿的下游客户相对固定,对价格变动的敏感度不高。此外,硫铁矿中含有铁元素,其整体定价的逻辑并不完全与硫磺对等。 问:请问硫铁矿的定价机制是? 答:公司在参考市场价格的基础上,每月与下游企业进行磋商,以市场的标准价格为定价依据。 问:磷酸项目的进展情况如何? 答:磷酸项目已于2026年6月底正式开始试生产,未来将根据试生产的效果逐步推进产能投入。 问:募投的下太石英矿项目目前进展如何? 答:下太石英矿已取得相关证照,目前正积极推进正常投产前的准备工作。产品方案仍在研究阶段,争取尽快形成具体方案,以确定未来产品方向。 问:下太石英矿的产能情况如何? 答:下太石英矿产能规模是420万吨/年。 问:公司2026-2027年的利润预计情况如何? 答:公司“十五五”期间将积极落实“硫磷硅+新能源材料”战略规划,力争在规划期内实现效益稳步增长,同时向新能源、新材料方向进 一步拓展。本次定增项目(碎磨系统改造项目、下太石英矿项目、精制湿法磷酸项目)将为未来发展提供支撑。2026年为承上启下之年,公司将持续推进项目落地,在保障现有利润的基础上,为未来产业发展奠定坚实基础。2027年,按照公司规划,积极推进新项目贡献利润,实现公司可持续发展。 问:请问公司后续会增加分红比例吗? 答:作为国有控股企业,公司在保障绿色矿山建设和安全环保的前提下,高度重视积极履行回报社会、股东和员工的国企职责。每年按证监会相关规定执行分红,实际分红比例已超出监管基本要求。近两年,公司分红持续稳健,未来不排除考虑实施多次分红,积极回报股东。