国盛能源电力云端会客厅第十九场对话动力煤专家震荡后夏季煤价如何展望

00:00:00 大家好，欢迎参加国晟能源电力云端会客厅第19场对话。动力煤专家震荡后夏季煤价如何展望？目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户，会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告。未经国盛证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:48 哎，各位领导大家晚上好啊，嗯，今天欢迎大家参加我们动力煤的专家会议。然后今天我们非常有幸请到了赵阳赵总来给我们讲解，就是夏季的动力煤的价格如何展望。然后，赵总也是动力煤行业就是非常专业的，非常非常专业专家了。然后对于整个不论是进口还有是下游，以及产产业端都有非常深的一个呃调研和了解。 00:01:13 呃，赵总可以听到吗？啊，可以听到。哎，好，那我们就直接开始吧。啊好，呃大家晚上好，这个感谢这个邀请，然后呢，今天和大家分享一下近期的市场的一些情况啊，因为现在这个时间点呢上这个。 00:01:34 这个会议啊，我还是感觉这个比比较高兴的啊，因为在上周五之前，实际上整个煤炭市场来说的话还是比较悲伤啊，这个价格呢跌了能有接近啊小一个月的这么一个时间啊。 00:01:49 那么呃国内市场包括进口煤的这个市场呢，实际上跌幅也都不算小啊，这个国内市场可能从大概八百六十三六十五的水平，那么跌到了800。那么进口煤铜标市场也是一样啊，最高的时候其实电厂有九百五九百五六的时候啊，去拿这个5500的进口煤，那么最低的时候现在其实大概是在八百四十几不到不到850的水平。那么就是大概一个月的时间，这个 5500的这个这个进口煤市场跌的这个幅度，实际上比国内市场跌得还要大啊，100块钱没有了， 00:02:24 但是最近呢啊我们看到啊，市场在上周五的时候企稳啊，那么周一的时候开始涨。那么我看今天的各家指数的这么一个情况呢，应该是呃涨幅呢已经是明显放大了啊，有涨5的有涨6的啊，反正不管是什么情况吧啊，现在整个儿的市场处于了比较呃好的一个情况啊，最起码对于从业者来说啊，整体来说还是比较好。 00:02:51 那么？简单来说一下吧啊，从我的角度简单来说一下啊，近期价格回调的几个我认为的原因啊，那么这个呢是作为算是一个开场白啊，紧接着呢，我会讲一下大家可能比较关心的印尼RKB事件的一个进展。 00:03:07 那么呃第三个呢，我会讲一下整个的国内的呃上中下游的一个市场情况啊，包括最近公布的我们能看到的宏观数据啊，包括这个海关总署给的啊，包括这个呃国内的这个呃统计局啊给的原煤生产的一个数据。然后呢结合以上的一些情况吧啊，最后说说我自身的一个观点。 00:03:30 那么首先吧啊讲一下整个价格回调的一个原因啊，那么我认为呢，呃，这么几点啊， 00:03:38 就是叫首先呢，第一个呢就是指天气啊，那么天气的原因呢，可以说是成也萧何败也萧何啊。这个其实呃这一波儿的整个的价格的下跌呢，我认为主要的归咎的因素呢其实。还是天气的这个这个主要的原因啊，就是今年没有想到啊，大家都认为是厄尔尼诺年啊，或者有人说是双厄尔尼诺年，但是没有想到啊，这个厄尔尼二年在高温的基础之上啊，这个降雨也是比较厉害啊。那么你像去年好雨水都降降在了这个主产区啊，所以让整个的这个物流啊生产啊都受到了影响啊，那么供给出了问题之后呢，其实去年有一波儿的涨价啊，是这个带动的。 00:04:20 那么今年的雨水呢，这个华南地区啊是比较多啊，我们可以看到相关的报道，无论是广东 还是广西啊，这个地区整个雨水下的是比较的频繁，所以说呢，把之前的大家的预期都给呃交没有了啊。因为最一开始呢，其实呃，每个人都是想着今年是一个连环套的这么一个局面啊，最一开始呢是印尼RKB的减产啊，紧接着呢是伊朗和美国发生了战争。然后呢，国内呢，这个呃这个山西的生产安全啊又出现了问题，那么紧接着大家认为是天齐厄尔尼诺一来啊，那这个价格就应该是逐步逐步逐步的不断的攀台阶啊。 00:05:08 那么从今年的年初的690，那么有人可能预测到1000啊，那么最次的可能也预测到900以上啊。我我其实对于今年的市场我也预测在900以上，你像呃之前和大家聊的时候我也说过啊，今年我看最高点的价格大概是在950~980这个水平。那么呃结果呢，可能是因为所有人的预期打得都太满了啊，所以呢就是对于整个的这个雨水这块儿的这个冲击确实是没有想到啊， 00:05:37 那么在雨水的冲击之下呢，第一啊，这个华南的负荷呢始终没有起来啊，第二呢，在雨水的冲击之下呢，这个。啊库存呢呃消耗不下去，而大家本身又赌6月份的市场，所以说呢华南的这个地区的进口煤呢过剩啊，造成了整个的进口煤价格的一个下跌啊。 00:06:00 那么这一波呢，其实我认为就是为什么说成也萧何败也萧何呢？就这一波呢，实际上是啊，大家知道啊，我们国家接连来了两次台风啊，那么在两次台风又要来的时候，其实每个人对于这波市场还是比较悲观的啊。有人认为到了800是顶不住的啊，有人认为可能要是不是跌到750，甚至有可能回到啊这个今年年初的这个情况。但是没有想到啊，这个两波儿的台风实际来说的话对国内的大部分地区的影响。啊，与预期相比的话啊差了很多啊，可能就是我们从这个电视或者新闻上能看到啊， 00:06:42 广西地区受灾是比较严重严重的啊，但是其他的包括像广东包括上海包括浙江包括东北等等地区，东北当然除了沈阳之外，其他地区受影响都不是很重啊。而且同时呢，在这种情况之下呢，这个对于国内的这个呃生产安全方面，我们本身就是比较注重啊那么呃该回港的船回港了啊，那么该停的这个封航啊，那么也封航了，所以呢。 00:07:12 我们就看见环渤海地区的这个船舶的整个的数量快速地累计啊，从之前的可能有的单日的环渤海的合计的这个船舶都不到60啊，最高的时候我记得好像涨到了一百二三啊。而且呢，最近包括黄骅港的数量船舶数量也都比较高啊，像虽然秦皇岛比较少一点，但是今天通过了解啊，问了一下，说都是在港避风啊，马上就要出来啊，上秦皇岛去装煤，所以在这种情况之下呢，使得环渤海的船舶数量啊剧剧增。而且呢，你这个船舶数量的这个所谓的这个这个这个呃，逐步的装船啊等等的数量下降呢，可能也需要一定的时间。因此呢， 00:07:54 从数据的方面来看的话，实际上现在的情况要比之前要好啊，那么就是这是天气的影响，就是说实际上这之前我们对于厄尔尼诺想得太满啊，这一波儿呢又把这个台风想的影响又会比较大啊，结果呢两波儿都反了。啊所以说呢，其实他是把整个的行情的大家的角度都重新看了一下。 00:08:17 那么第二呢，我认为是心态的影响啊，就是主要是心态的影响，就是说毕竟台风过去之后呢，现在各个地区呢已经开始热起来了啊。 00:08:28 我今天看这个中央这个气象网顶上啊，这个呃所谓的这个国内的这个空调地图啊，每个地区点空调地图我看了一下，包括西南地区啊，包括华东地区啊，包括华南的北部啊，现在都已经开始热起来了。那么可能下一步我们就是要看广东包括广西什么时候能真正热起来啊。那么但是即使这样啊，我们现在其实用电负荷啊，我也问了一下电厂啊，现在整体的情况是要比之前要好。 00:08:59 所以说呢，大家的心态现在已经明显发生了变化， 00:09:02 就是之前也和其他机构的研究员聊过，就是我说价格在上涨的时候一定是心态要优于基本面儿啊，你下降的时候肯定。是先要看基本面儿，基本面儿达到了才有可能往下降，但是涨价的时候一定是心态或者说我们的预期是要优于基本面儿的。你不要说哇我光看基本面儿啊，库存现在还两千七八，没有明显的下降，包括现在华南港口的库存现在还比较高，还没有下下来。那么啊，这些我我认为可能数据上没有说明很支持上涨的理由，但是上涨 的时候一定是心态优于基本面儿，所以我认为现在整个心态发生了变化， 对于这波的涨价，实际上是有非常大的一个一个一个一个支持撑或者辅助的作用。 00:09:49 第三呢，啊就是国际煤啊或者说是进口煤现在的一个情况，因为现在呢可以讲呃就是呃进口煤是两个方面啊，第一呢就是现在整个进来的进口煤的成本。啊，现在实际上是大家6月份买的进口煤，那这波儿的进口煤的成本是比较高的啊，和就是之前抛售的这波进口煤的成本来比的话，这一波是高的啊，无论是它的货的价格还是船的价格都是高的啊。因为大家都是在赌市场的那一波的情况下买的啊，所以说这波价格比较高，因此呢， 00:10:26 从心态来说的话，不太想啊再继续往外去低价的啊投标给电厂。同时呢，其实在两至两三周的情况之内呢，其实电厂也感觉价格差不多，其实还是说有一波不小规模的采购，尤其是长江内河长江内的这些电厂，你比如像。 00:10:49 我举个例子吧，国能的你像建B啊，常州啊啊泰州啊这些电厂实际上都有两个多月没有采购了，但是在两三周之前啊集体出来采购，而且每周都有采购的这个行动啊。包括像华电的句容的电厂啊等等的吧啊，包括华能的像金陵啊南通啊这些电厂都有采购。所以说呢也是啊，整个的让6月份就是5月份装船6月份来的这些进口煤啊，有了一定的消化，那么现在手里的进口煤的价格整体来说啊还是就是比较高啊，成本高啊，大家也不愿低头。 00:11:26 另外一个原因呢就是第四个原因吧啊就是啊美伊啊又重新打起来了啊，这个从这个价格的角度来看的话，运费啊，现在又重新涨价了啊，之前呢，最低的时候大概在。从这个印尼啊装大船到华南可能是7.5个美金吧，或者7个美金多一点。那么最近呢又涨到9.59.8啊这个水平了。光光是这个海运费啊，涨了就快两块钱啊。你如果把这个所说的这个呃税费啊什么都算上去的话，涨了能有十六七块钱啊。所以说这也是进口煤价格投标上涨的另外一个原因因素。 00:12:06 那么第4呢，我认为就是啊，第五我认为就是快要热的天气啊，就是天气马上就要热起来 了。我们从整个的这个呃新闻联播上也好啊，或者说是这个天气预报上也好啊，其实还是能看到啊，你像之前呃聊的时候，我记得两周还是两周半之前啊，和北京的朋友聊，他们好像应该是从秦皇岛回北京，告诉我讲都感冒了啊，因为北京太凉爽了。那么我们这个这个大连这边其实最前几天也是一样啊，这个晚上还得穿短还得穿长袖啊。那么但是最近两天已经是非常这个明显热起来的，尤其是昨天台风过了之后啊，今天这个天气已经明显热了。 00:12:49 我儿子今天早上这个校队儿训练啊，早上8点去训练，我8点半8:40走过去看了一看，我看他那个衣服就已经是全透的一个一个一个景象了，所以说整个的现在的这个天气啊啊这个热得也是比较快，所以说呢这个呢会给大家可能。这个价格这方面的这个回暖也提供另外的一个一个支撑吧。 00:13:12 所以综上所述吧啊，这几点加在一起呢，整体来说的话，这个呃价格就呃在最近的一二三啊这三天啊，涨幅还是比较喜人的，我感觉可能低卡涨得比较多一点吧啊，涨了10多块钱啊，5500的涨了也快有10块钱这么一个情况了啊。预计呢，从现在的情况来看的话，应该会继续往上走啊，这个高度呢，我一会儿谈啊，放到最后去讲。 00:13:41 那么其次呢，讲一下大家关心的RKB的这个事情啊。因为啊这个事情呢，其实在上周五的时候，我认为好像想了解的人挺多的啊，因为有四家机构找我啊，都是想聊这个话题，但是我跟他们讲的意思就是说，你们可以往后再等一等啊。 00:14:02 因为首先呢，印尼政府的这次RKB的所谓的增补的日期呢，最终应该是定在7月31日。啊，另外呢，今天这个这个呃国盛这边邀请呢，金明这边儿这个这个邀请呢，其实我也提前和这个新加坡包括印尼这边儿沟通了一下啊，就是对于RKB本身来看的话，现在没有太多的这个进展出得来啊，因为政府现在是处于两难的一个情况啊。这个所谓的两难的一个情况是什么呢？就是如果啊放多了的话啊，尤其在前一阵儿印尼煤下降的一个情况之下呢，这个价格呢容易被他自己砸下去啊这是第一个。 00:14:43 第二呢，如果不放呢啊他又