国金电新蔚蓝锂芯二季度业绩加速全极耳放量业绩叙事

蔚蓝锂芯二季度业绩加速，全极耳电池放量带来结构性盈利改善

业绩预告优异

公司2026年上半年预告归母净利润4.7-5.5亿元，同比+41%~65%；扣非净利润4.6-5.4亿元，同比+30%~53%。单季度来看，Q2归母净利润2.74-3.54亿元，同比+43%~85%、环比+40%~81%；Q2扣非净利润2.7-3.4亿元，同比+29%~65%、环比+34%~72%。二季度盈利同环比明显改善，主要得益于整体业务运营向好，锂电池板块持续推进高端化战略，产品结构优化、高附加值产品销量占比提升推动业绩上行。

全极耳电池技术优势与市场格局

全极耳小圆柱电池依托端面整体集流结构，大幅缩短电流传导路径，降低电芯直流内阻，尤其在快充性能、大倍率放电能力上表现更优，安全性更高，综合性能全面领先，适配高倍率需求。相较多极耳小圆柱，全极耳电池在技术要求上更高，竞争企业预计大幅收窄。公司在量产进度上已超越日韩，产品推出领先6个月以上，兼具国内外产能满足不同客户需求，充分享受高端市场需求+技术溢价。

产能释放与盈利预测

公司当前具备全极耳电池产能1.2亿颗（国内外各一条线），今年后续规划新扩产1.8亿颗，明年预计实现产能3亿颗。直供部分单颗盈利有望达6元以上（vs传统预计5毛左右），代工/联合销售部分（合作moli）盈利预计也显著好于传统电池。公司现有全极耳产能满产满销，预计Q2盈利可见陡峭上行，后续几个季度伴随产品结构改善，公司盈利持续性提升。

投资建议

公司作为小圆柱电池龙头企业，全极耳电池进入放量阶段，战略重心转向高端市场享受高额溢价，实现结构性盈利改善。二季度预计业绩放量，戴维斯双击下目标市值初步看500亿+。