庆祝长江电新金杨股份全极耳圆柱放量在即小米机器人供应链稀缺标的业务挖潜

太阳主业1：圆柱龙头，全极耳放量在即。 公司作为小圆柱电池结构件龙头企业，客户拓展和产能爬坡积极。 #小圆柱方面，公司发力全极耳小圆柱电池，针对海外高端消费电池市场替换需求，深度绑定下游ATL等核心优质客户，价值量有望提升30+%，成本端变动不大的背景下今年有望贡献积极业绩增量。 太阳主业1：圆柱龙头，全极耳放量在即。 公司作为小圆柱电池结构件龙头企业，客户拓展和产能爬坡积极。 #小圆柱方面，公司发力全极耳小圆柱电池，针对海外高端消费电池市场替换需求，深度绑定下游ATL等核心优质客户，价值量有望提升30+%，成本端变动不大的背景下今年有望贡献积极业绩增量。 另外厦门基地储备20亿产值，预计年底完成相关基建。 #大圆柱方面，当前4680仍处于开发阶段，4条产线打样为主，储能产品预计率先放量；客户端基本有头部下游厂商均有技术交流和样品验证，后续有望以二供形式与亿纬荆门合作。 #方形方面，公司产能利用率逐步抬升，主要系动储业务量增加、新客户导入，且结构件降价压力较小；客户就近配套策略和集中落料技术更新放大成本优势和业绩弹性，整体营收增速有望维持35%+。 太阳主业2：镍基导带方面量增利稳，需求空间广大。 东杨新材（镍基导带业务）现有产能2200吨，25年规划产能4200吨，新建部分陆续释放产能，当前单月出货270-280吨，对应利润增厚6千万左右。 此外不锈钢壳结构件处于客户验证中，技术门槛和性能优势明显，未来有望成为新的利润增长点。 太阳小米机器人供应链稀缺标的，其余主机厂积极对接。 公司与小米深度绑定，截止25年3月小米私募股权基金持股2.51%，公司与小米机器人业务接触已有实质进展，包括产品布局，以及参股核心公司等方式。 简单类比其他结构件公司【丝杠/谐波+关节总成】预期，考虑机器人百万量级出货，单台价值量1w+，50%份额及10%净利率计算利润在5亿元+，对应机器人增量市值在100亿+。 此外其他国内厂商智元等均已接触，结构件业务与B客户等建立深厚的技术交流和业务协作，B客户后续若有相关机器人业务布局，公司有望卡位优先合作，想象空间较大。