- 市场预期及原因:市场一致预期江丰电子业绩不及预期,主要原因是非经营性损益较多,包括LCD面板靶材出表和其他子公司融资估值提升。
- 扣非不及预期原因:扣非利润不及预期的主要原因是业绩在下半年才开始体现,5月28日靶材涨价陆续落地,但体现在财报中要到三季度。高纯金属靶材涨价正式落地从今年六月开始,部分大客户新价格执行预计从26Q3开始,而原材料端已在26Q1-Q2涨了两轮,因此Q2是公司今年承压的拐点季度,也是顺价落地的第一个季度。
- 研究结论:原材料市场化,大宗市场波动比非经营性损益更影响业绩,Q2业绩承压是预期内的风险点。